新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月5日，ST双环发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为17.85亿元，同比下降22.55%；归母净利润为-4.8亿元，同比下降4365.69%；扣非归母净利润为-5亿元，同比下降779.2%；基本每股收益-1.035元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST双环2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.85亿元，同比下降22.55%；净利润为-4.81亿元，同比下降1912.18%；经营活动净现金流为8619.28万元，同比下降41.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比下降22.55%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）37.7亿23.05亿17.85亿营业收入增速-11.95%-38.87%-22.55%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为118.19%，-91.7%，-4365.69%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.36亿1126.13万-4.8亿归母净利润增速118.19%-91.7%-4365.69%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5亿元，同比大幅下降779.2%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）-9.97亿-5690.36万-5亿扣非归母利润增速-26.88%94.3%-779.2%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.1亿元，-0.7亿元，-1.8亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-1.14亿-7167.09万-1.82亿

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.8亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）7867.19万2653.3万-4.81亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.4%、1.44%、1.57%，持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款（元）5283.74万3328.88万2800.4万营业收入（元）37.7亿23.05亿17.85亿应收账款/营业收入1.4%1.44%1.57%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5亿元、1.5亿元、0.9亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4.95亿1.47亿8619.28万

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.3、5.53、-0.18，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4.95亿1.47亿8619.28万净利润（元）7867.19万2653.3万-4.81亿经营活动净现金流/净利润6.35.53-0.18

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-0.7%，同比下降103.67%；净利率为-26.94%，同比下降2439.92%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-0.7%，同比大幅下降103.67%。

项目201812312019123120201231销售毛利率-2.57%18.99%-0.7%销售毛利率增速-247.58%837.65%-103.67%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-2.57%、18.99%、-0.7%，同比变动分别为-247.58%、837.65%、-103.67%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率-2.57%18.99%-0.7%销售毛利率增速-247.58%837.65%-103.67%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.09%，1.15%，-26.94%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率2.09%1.15%-26.94%销售净利率增速111.86%-44.83%-2439.92%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为30.55%，5.98%，0%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率30.55%5.98%0%净资产收益率增速121.15%-80.43%-100%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.95%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率2.84%0.39%-18.95%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.9亿元，同比下降4587.37%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-1.94亿-189.27万-8871.66万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为109.74%，同比增长15.65%；流动比率为0.32，速动比率为0.12；总债务为25.18亿元，其中短期债务为11.85亿元，短期债务占总债务比为47.05%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.43，0.37，0.32，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）0.430.370.32

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为30.3亿元，负债总额为33.3亿元，净资产为-3亿元，出现资不抵债状况。

项目201812312019123120201231资产总额（元）43.3亿36.36亿30.33亿负债总额（元）41.54亿34.51亿33.28亿净资产（元）4.29亿1.73亿-5390.67万

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为11.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.11，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）3.76亿3.33亿1.3亿短期债务（元）21.97亿17.12亿11.85亿广义货币资金/短期债务0.170.190.11

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为11.8亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）8.71亿4.79亿2.16亿短期债务+财务费用（元）25亿18.54亿13.22亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.110.140.07

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.06、0.05，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）3358.85万6809.68万-4664.08万流动负债（元）64.97亿29.75亿21.25亿经营活动净现金流/流动负债0.010.02-0.02

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.13、0.13、0.05，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）3.76亿3.33亿1.3亿总债务（元）28.07亿26.51亿25.18亿广义货币资金/总债务0.130.130.05

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.5亿元，较期初变动率为77.19%。

项目20191231期初其他应付款（元）8671.14万本期其他应付款（元）1.54亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-6.5亿元、-1.8亿元、-3.4亿元，持续为负数。

项目201812312019123120201231自由现金流（元）-6.48亿-1.8亿-3.44亿

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-5.4亿元，营运资本为-12.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-7亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-7.02亿营运资金需求（元）-5.41亿营运资本（元）-12.43亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为58.24，同比增长8.82%；存货周转率为4.65，同比增长38.11%；总资产周转率为0.54，同比下降7.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.66、1、0.88，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）37.7亿23.05亿17.85亿固定资产（元）22.67亿22.99亿20.36亿营业收入/固定资产原值1.6610.88

点击ST双环鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>