来源：华泰柏瑞基金

牛年以来，A股市场经历了一波大幅调整，市场风格切换也在同时进行，部分顺周期板块涨幅居前，而前期估值较高的核心资产则跌幅较大。众多基民纷纷感叹：一入基金深似海，从此钱包是路人。宽幅震荡下的市场暗藏哪些投资机会？小柏收集了自家基金经理们的观点，供各位投资者参考。

李晓西

看好穿越周期的高质量资产

判断核心资产是否调整到位可以观察其估值是否已经接近长期历史均值，目前部分核心资产品种明年的业绩增速并未发生较大变化，而估值已经回调了20%-30%，调整或已接近尾声，正是高质量投资标的长线入场的机会。细分板块上，白酒股继续回撤下跌的空间可能有限；医药行业中很多优质股票估值已经基本调整到位，除了部分估值偏高的股票，从明年业绩增速上看，经过这一轮下跌，医药行业整体·估值已经趋于合理；TMT行业中一些在细分领域具有定价能力的公司的未来预期收益也较为乐观。此外，顺周期行业里包括涂料、装配式建筑等建材类个股也在关注范围内。

沈雪峰

市场依然处于筑底再平衡过程中

经历了前期快速调整，市场本身的估值风险已经得到了一定的释放，但下行的“负反馈”并未结束，部分核心资产经过本轮调整，基于中长期视角，已经具备了长期投资价值，但是目前需要经历年报和一季报的确认。未来依然看好聚焦核心赛道的7大投资方向，主要包括：

1.调整到位、未来业绩与估值相匹配的消费、医药等赛道的核心品种；

2.景气拐点确认且估值相对合理的金融、家电等；

3.受益于制造业升级和景气向上的新能源车产业链、机械制造等；

4.从疫情受损中复苏的旅游、休闲等；

5.碳中和等主题投资；

6.受益于新一代年轻人消费特点和消费倾向的行业和公司，如颜值经济、新型消费等；

7.科技板块，如半导体、AI、自动驾驶、网络安全等。

张慧

明珠蒙尘不掩其芒，回调暗藏布局良机

保持投资信心，勿因震荡起波澜。前期快速下跌的行业龙头个股并不意味着已经全面丧失了投资价值，相反，这是一次寻求错杀个股的良机。具体到行业上，消费涨价、能源相关将会是我们认为今年相对景气度更高的两条行业主线。对于食品饮料以及散落在各消费行业中的服务类个股，我们认为本次的调整反而带来了较好的配置价值。此外，展望未来1年，国内外利率由降转升的趋势已经确立，伴随宏观环境的改善，我们将投资的目光聚焦在未来1-2年能够获得高增长的优质个股中。首先，能源和农业我们认为是今年值得布局的新方向；其次，高端制造是成长行业中今年业绩增长具备比较优势的方向；第三，新能源汽车行业正在实现从1到N的发展，竞争格局较好的公司值得关注。

从长期的角度，中国的资本市场发展前景乐观。但是，投资不会一帆风顺，选择一只基金坚持长期持有，更有可能在不确定的市场环境中获得长期稳定的回报。

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