新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，浦东金桥发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为35.93亿元，同比增长7.18%；归母净利润为11.08亿元，同比增长2.1%；扣非归母净利润为10.46亿元，同比下降1.35%；基本每股收益0.9869元/股。

公司自1993年3月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为29.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浦东金桥2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为35.93亿元，同比增长7.18%；净利润为11.01亿元，同比增长1.85%；经营活动净现金流为32.68亿元，同比增长339.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.5%，11.03%，2.11%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）9.77亿10.85亿11.08亿归母净利润增速32.5%11.03%2.11%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为31.79%，18.21%，-1.35%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）8.97亿10.6亿10.46亿扣非归母利润增速31.79%18.21%-1.35%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.17%，营业成本同比增长7.07%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速13.38%15.63%35.17%营业成本增速141.69%19.26%7.07%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.17%，营业收入同比增长7.18%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速13.38%15.63%35.17%营业收入增速64.98%21.4%7.18%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为52.83%，同比增长0.09%；净利率为30.63%，同比下降4.98%；净资产收益率（加权）为10.67%，同比下降8.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为35.27%，32.23%，30.63%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率35.27%32.23%30.63%销售净利率增速-19.64%-8.6%-4.98%

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为51.93%、52.78%、52.83%，持续增长，销售净利率分别为35.27%、32.23%、30.63%，持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率51.93%52.78%52.83%销售净利率35.27%32.23%30.63%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为130.47%，显著高于以往同期。

项目201812312019123120201231预收款项（元）8.87亿17.42亿46.88亿营业收入（元）27.61亿33.52亿35.93亿预收款项/营业收入32.11%51.97%130.47%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.67%，同比下降8.18%。

项目201812312019123120201231净资产收益率11.25%11.62%10.67%净资产收益率增速34.09%3.29%-8.18%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.11%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率7.2%7%6.11%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为63.43%，同比增长8%；流动比率为1.12，速动比率为0.67；总债务为83.25亿元，其中短期债务为26.22亿元，短期债务占总债务比为31.5%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为55.42%，58.73%，63.43%，变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率55.42%58.73%63.43%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.46。

项目201812312019123120201231短期债务（元）11.8亿11.71亿26.22亿长期债务（元）37.88亿60.92亿57.03亿短期债务/长期债务0.310.190.46

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.67、0.64、0.38，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.670.640.38

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为54.77%、71.53%、75.81%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）49.68亿72.63亿83.25亿净资产（元）90.71亿101.54亿109.82亿总债务/净资产54.77%71.53%75.81%

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.54，广义货币资金低于总债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）16.52亿32.48亿44.63亿总债务（元）49.68亿72.63亿83.25亿广义货币资金/总债务0.330.450.54

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为102.7万元，较期初变动率为380.36%。

项目20191231期初预付账款（元）21.37万本期预付账款（元）102.67万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长380.36%，营业成本同比增长7.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-41.62%-37.01%380.36%营业成本增速141.69%19.26%7.07%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为10.5亿元，较期初变动率为39.78%。

项目20191231期初其他应付款（元）7.48亿本期其他应付款（元）10.45亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-6.6亿元，营运资本为14亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为20.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力（元）20.66亿营运资金需求（元）-6.65亿营运资本（元）14.01亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.66，同比增长24.28%；存货周转率为0.36，同比下降15.09%；总资产周转率为0.13，同比下降11.81%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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