新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，当虹科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.66亿元，同比增长28.6%；归母净利润为1.03亿元，同比增长21.44%；扣非归母净利润为7956.03万元，同比增长3.72%；基本每股收益1.29元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3200万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对当虹科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.66亿元，同比增长28.6%；净利润为1.03亿元，同比增长21.44%；经营活动净现金流为2866.01万元，同比增长718.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长27.28%，近三个季度增速持续下降。

项目202006302020093020201231营业收入（元）6164.92万6049.36万2.11亿营业收入增速74.81%49.61%27.28%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为57.07%，32.52%，21.44%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）6389.81万8467.89万1.03亿归母净利润增速57.07%32.52%21.44%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为60.41%，25.08%，3.72%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）6132.7万7671.02万7956.03万扣非归母利润增速60.41%25.08%3.72%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动28.6%，营业成本同比变动57.55%，收入与成本变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.04亿2.85亿3.66亿营业成本（元）7787.34万1.17亿1.84亿营业收入增速46.46%39.78%28.6%营业成本增速63.3%50.19%57.55%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.6%，销售费用同比变动4.31%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.04亿2.85亿3.66亿销售费用（元）1824.79万2304.45万2403.86万营业收入增速46.46%39.78%28.6%销售费用增速1.34%26.29%4.31%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.28低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）620.55万-463.03万2866.01万净利润（元）6389.81万8467.89万1.03亿经营活动净现金流/净利润0.1-0.050.28

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.64%，同比下降15.71%；净利率为28.1%，同比下降5.57%；净资产收益率（加权）为7.19%，同比下降57.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为61.74%、58.89%、49.64%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率61.74%58.89%49.64%销售毛利率增速-6.01%-4.62%-15.71%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为31.39%，29.76%，28.1%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率31.39%29.76%28.1%销售净利率增速7.25%-5.19%-5.57%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.19%，16.83%，7.19%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率18.19%16.83%7.19%净资产收益率增速5.94%-7.48%-57.28%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为9.18%，同比增长19.64%；流动比率为9.99，速动比率为9.72；总债务为2640.96万元，其中短期债务为2640.96万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为15.66、8.5、6.63，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率15.668.56.63

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为43.3%。

项目20191231期初预付账款（元）701.78万本期预付账款（元）1005.64万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为85.33%。

项目20191231期初应付票据（元）1425.04万本期应付票据（元）2640.96万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为78.22%。

项目20191231期初其他应付款（元）614.66万本期其他应付款（元）1095.46万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20201231经营活动净现金流（元）2866.01万投资活动净现金流（元）-1.62亿筹资活动净现金流（元）-5460.12万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.56，同比下降2.07%；存货周转率为5.09，同比增长13.1%；总资产周转率为0.23，同比下降19.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.94，1.59，1.56，应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）1.941.591.56应收账款周转率增速-30.28%-17.65%-2.07%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.51，0.29，0.23，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.510.290.23总资产周转率增速-14.49%-42.95%-19.65%

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为468.7万元，较期初增长43.62%，所得税费用为-89.9万元。

项目20191231期初递延所得税资产（元）326.34万本期递延所得税资产（元）468.7万本期所得税费用（元）-89.86万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长135.84%。

项目20191231期初无形资产（元）2050.36万本期无形资产（元）4835.54万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长53.22%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1845.08万1962.67万3007.11万管理费用增速22.36%6.37%53.22%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长53.22%，营业收入同比增长28.6%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速46.46%39.78%28.6%管理费用增速22.36%6.37%53.22%

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