新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月8日，科蓝软件发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.47亿元，同比增长21.29%；归母净利润为-1358.44万元，同比增长23.38%；扣非归母净利润为-1582.06万元，同比增长19.54%；基本每股收益-0.044元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2125.93万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科蓝软件2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.47亿元，同比增长21.29%；净利润为-1411.82万元，同比增长28.82%；经营活动净现金流为-2.6亿元，同比下降5.4%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长10820.67%，营业收入同比增长21.29%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速31.63%31.25%21.29%应收票据较期初增速--10820.67%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.8%，营业收入同比增长21.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速31.63%31.25%21.29%应收账款较期初增速24.11%23.34%28.8%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.08%，营业成本同比增长19.47%，存货增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速67.16%22.46%32.08%营业成本增速32.8%35.55%19.47%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.08%，营业收入同比增长21.29%，存货增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630存货较期初增速67.16%22.46%32.08%营业收入增速31.63%31.25%21.29%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.29%，经营活动净现金流同比下降5.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.81亿3.68亿4.47亿经营活动净现金流（元）-2.02亿-2.47亿-2.6亿营业收入增速31.63%31.25%21.29%经营活动净现金流增速7.83%-21.99%-5.4%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.6亿元，持续三年为负数。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-2.02亿-2.47亿-2.6亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-2亿元、-2.5亿元、-2.6亿元，持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-2.02亿-2.47亿-2.6亿

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.17%，同比增长2.76%；净利率为-3.16%，同比增长41.31%；净资产收益率（加权）为-1.25%，同比增长47.7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.33%，同比增长0.34%；流动比率为1.63，速动比率为1.11；总债务为8.74亿元，其中短期债务为6.9亿元，短期债务占总债务比为78.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为52.54%，54.14%，54.33%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率52.54%54.14%54.33%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为6.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）2.12亿7817.94万2.55亿短期债务（元）4.55亿5.37亿6.9亿广义货币资金/短期债务0.470.150.37

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为6.9亿元，经营活动净现金流为-2.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）971.86万-1.69亿-528.66万短期债务+财务费用（元）4.71亿5.52亿7.1亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.30.090.23

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.36、0.3、0.23，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.360.30.23

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为65.56%、72.92%、78.47%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）4.55亿5.37亿8.74亿净资产（元）6.94亿7.36亿11.14亿总债务/净资产65.56%72.92%78.47%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为39.23%。

项目20201231期初预付账款（元）2003.55万本期预付账款（元）2789.56万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.23%，营业成本同比增长19.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速2.96%77.48%39.23%营业成本增速32.8%35.55%19.47%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、136.8万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-2亿元、-2.5亿元、-2.6亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）4790.69万136.84万2279.11万经营活动净现金流（元）-2.02亿-2.47亿-2.6亿

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7亿元，公司营运资金需求为11亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-4.03亿营运资金需求（元）11.04亿营运资本（元）7.01亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.57，同比增长10.37%；存货周转率为0.56，同比下降33.55%；总资产周转率为0.19，同比下降19.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.56，同比大幅下降33.55%。

项目201906302020063020210630存货周转率（次）0.710.840.56存货周转率增速-12.91%18.3%-33.55%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长72.37%。

项目20201231期初在建工程（元）632.99万本期在建工程（元）1091.11万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长28.54%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）4640.9万4409.78万5668.21万管理费用增速87.67%-4.98%28.54%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.54%，营业收入同比增长21.29%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速31.63%31.25%21.29%管理费用增速87.67%-4.98%28.54%

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