“如果用动态的视角或PEG角度来看，目前板块整体的估值盈利比并不算贵，预计未来高成长能够消化估值水平。”
“目前新能源相关板块的景气度并未出现向下的拐点，景气向好预期将继续支撑较高的估值水平。”
前期涨势如虹的新能源板块最近开启了“回调模式”，部分投资者对于这只估值相对较高的赛道保持了相对谨慎的态度，然而还有不少投资者、基金经理选择“扎堆入场”，积极布局该行业龙头股。
站在当前时点，新能源估值算不算高？这次回调是不是“抄底”的好时机？当前布局新能源需要警惕哪些风险……针对这些问题，小赢有幸请到策略大咖——永赢基金策略分析师戴清，为大家解读新能源赛道。
#01
近期新能源板块震荡加剧，是否意味着调整的开始？
戴清：近期部分新能源相关板块有所回调，可能与当前成长制造板块的持仓较为拥挤相关，市场风格开始趋于平衡，短期资金从高估值或热门赛道流向低估值或超跌板块。
需要注意的是，市场对未来电动车行业景气较为乐观，股价可能已经计入较为充分的市场预期，短期若缺乏新的向上动能或催化剂，容易出现阶段性震荡行情。从中期视角来看，电动车产业链仍将维持向上的景气度，关注未来电动车渗透率加速提升带来的长期投资机会。
#02
截至目前新能源板块指数年内涨幅已达80％，您如何看待板块目前的估值水平？后续其上涨的空间及动能还有多大？
戴清：估值和行情的拐点是市场最为关心的两个问题，一是关于估值的看法，从静态估值PE来看，经过前期显著上涨后，目前新能源板块的估值的确偏贵，但在流动性宽松的环境下需要以更长期的视角来看待估值问题，如果用动态的视角或PEG角度来看，目前板块整体的估值盈利比并不算贵，预计未来高成长能够消化估值水平。
二是关于行情何时结束，短期需要紧跟需求端环比变化，若新能源车销量超预期增长，板块仍有上涨空间，而一旦景气向上的预期被破坏，板块可能将迎来向下的拐点；另外，流动性宽松的环境也同样重要，能够给未来更长时间的景气进行即期定价，下半年需要关注来自海外流动性的风险。
#03
有观点认为，机构抱团从家电、白酒、奶制品、调味品到锂电池、光伏，前几个泡沫都已经破裂了，后面几个也会破裂，只不过时间点很难预测。对此您怎么看？对于投资者而言，当前布局新能源需要警惕哪些风险？
戴清：从去年年底市场对今年电动车销量预期约200万辆，随着时间的推进，特别是出现电动车销售出现淡季不淡的现象，市场不断上调全年目标至接近270万辆，预期上升幅度与板块整体上涨幅度较为接近，也就意味着电动车行情主要以基本面预期的上调为基础。
当然，除了盈利预期上调所带来的股价上涨外，也有部分估值溢价，我们认为在流动性宽松的环境下，股票市场出现估值溢价是正常现象，包括去年白酒行情以及今年的新能源行情。
股市短期是投票器，中长期是称重机，决定中期趋势是行业景气度是否发生变化，二季度消费品整体景气度环比动能减弱是触发板块估值回调的根本原因，而目前新能源相关板块的景气度并未出现向下的拐点，景气向好预期将继续支撑较高的估值水平。
需要警惕的风险，一是下半年新能源销量是否能够达到市场预期目标，二是关注自来海外的流动性风险。
#04
新能源产业链涉及锂电、整车制造、充电桩等诸多板块，您比较关注新能源产业链中的哪些细分领域？
戴清：从供需格局来看，未来部分锂电上游原材料仍然供不应求，材料价格可能还有一定的上涨空间，可以关注电动车中游以及上游材料板块以对冲一部分成本上行风险；锂电之外，在未来新能源车渗透率继续提升的背景下，与新能源车相关的自动驾驶领域或许也值得关注，包括智能座舱以及传感器等细分板块，其中可以重点关注行业竞争格局较好且性价比较好的细分板块。
敲黑板！！永赢家有两款以新能源、半导体等成长赛道为主要关注方向的基金产品——永赢智能领先A（006266）、永赢科技驱动A（008919），其基金经理于航，真懂高科技，聚焦成长股，致力于同基民一起共享时代发展红利。
永赢智能领先A（006266）
永赢智能领先A积极把握智能科技新动向，业绩亮眼、名列前茅，近1年/近2年均排名同类前3%！
业绩和基准数据来源永赢基金，经托管行复核；偏股混合型基金指数数据来源：wind，同类是指银河证券偏股型基金(股票上下限60-95%)(A类)，排名数据来源银河证券，近1年排名16/581，近2年排名12/455，以上数据均截至2021/7/30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。
永赢科技驱动A（008919）
永赢科技驱动A重点关注TMT、医药、新能源等科技板块，把握成长黄金赛道，近一年回报63.28%，收益排名同类前5%。
业绩和基准数据来源永赢基金，经托管行复核；偏股混合型基金指数数据来源：wind，同类是指银河证券偏股型基金(股票上下限60-95%)(A类)，排名数据来源银河证券，近1年排名24/581，以上数据均截至2021/7/30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。
以下产品业绩来源永赢基金，经托管行复核：
永赢智能领先A成立于2019/3/26, 业绩比较基准为中证800指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。截至2021/7/30，基金成立以来净值增长214.96%，同期业绩基准上涨24.38%。2019年、2020年净值增长表现分别为28.20%、88.81%，同期业绩基准表现为5.48%、21.43%。基金经理李永兴管理时间为2019/03/26-2020/07/31,基金经理乔敏管理时间为2019/10/16-2020/10/30，基金经理于航自2020/06/30起任职。
永赢科技驱动A于2020/2/18成立，截至2021/7/30，基金成立以来净值增长79.74%，同期业绩基准上涨38.44%。2020年度、2021年上半年业绩/基准表现为26.00%/29.79%、28.25%/8.79%；业绩比较基准=中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债综合指数(全价)收益率*30%。李永兴自2020/2/18至2021/3/5，于航自2021/2/26起任本基金基金经理。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢智能领先和永赢科技驱动属于中风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
