聪明投资者

编者按：

1月29日，证监会官方网站发布《关于核准设立泉果基金管理有限公司的批复》，泉果基金正式获准设立，发起股东为资管老将王国斌和任莉等人。

这标志着，王国斌正式回归公募，与老搭档聚首。

王国斌1998年加盟东方证券，曾任东方证券副总裁、东方证券资产管理公司董事长，曾连续多年被美国财经杂志评为中国最优秀的机构投资领袖。2016年初，王国斌辞职，不久后创立君和资本，专注一级市场投资。

东方证券18年的投资生涯，所打造的东方红资管团队和系列产品长期持续优良业绩，让王国斌一直保有行业巨大口碑。

同行这样评述王国斌：“他是业内入行最早的一批老将之一，也是多年来历经券商行业冷暖、转型最早、一直坚守在前线、业绩最好、团队最稳定、行业威望最高的人之一”。

据称，未来泉果基金也将依托于王国斌的投资思想，深入践行价值投资理念，投资风格上，成长与价值、传统与新兴行业均衡配置，并通过分散投资、组合投资的方式应对市场波动。

作为一个曾去“读书游学”的投资人，王国斌对古文学和哲学颇有研究，身上也带着一种儒雅与质朴之感。他热爱阅读，坚信价值投资是一套完整的哲学体系。

在他的首部力作《投资中国》一书中，不仅全面收录了其在过去近20年的投资心得，自序中还列出了他最爱的71本书，这份私人图书馆完整呈现了王国斌过往的阅读体系。

“本书出版之际，正值我踏上新征程之时。”王国斌说。

以下是王国斌为该书撰写的自序，同时聪明投资者也为大家摘选了本书中最受启发的12句金句，文末附他的71本私藏书单，一并分享给大家。

-《投资中国》王国斌自序：看好中国，看好资产管理-

2016年秋天，我离开了一手打造的东方红资管，与朋友一起联合创办了君和资本，投身于一级市场。

几个合伙人大多有着多年企业经营的实践经验，我们以企业家的视角从事投资，着力发掘中国实业的成长机会、助推实体的发展，短短几年，稳扎稳打，也算独树一帜。

从东方红资管到君和资本，不同的战线与视角，让我更深刻体会到投资的真谛，一级市场和二级市场投资的很多原则是一致的，也是不必要人为切割的。

《投资中国》的内容涵盖了我投资理念的成长历程，以及我追求可复制成功的企业经营感悟。

无论是投资还是经营，都与“护城河”这个概念密不可分。有三种与护城河相关的商业技能：识别他人创建已久的护城河，发现创业公司已经萌芽但尚未展露的护城河，新创一条独立且有生命力的护城河。

这三种技能差异很大，能同时拥有它们是极为罕见的。

回头来看，做投资要识别和发现护城河，经营企业要建设品牌、构建属于自己的护城河。但不管哪种技能，要成功必须所思长远。

基于长期的考虑，我们才会选择坚持价值主导的道路；基于长期的考虑，我们才会重视持续学习、不断进化；基于长期的考虑，我们才会珍惜羽毛，不为噪声所扰，持续自律。

我认为，自律是价值投资和品牌成功最重要的法宝，没有自律就没有价值投资，没有自律也没有品牌。自律是最重要的护城河之一。

我刚参加工作时，正是日本和亚洲“四小龙”崛起的时代。以儒学为背景的学者们深受鼓舞，他们认为儒学是东亚社会成功的重要基础，对现代商业社会也能发挥巨大的作用。

也许是缘分，从我一毕业进入投资行业开始，就接触到了新儒家学派，特别是杜维明的新儒家思想让我如沐春风。此后，多年投资经验告诉我，管理好自己的心性是投资成功的一半。

中国传统文化，内修于心，外化于行，是管理心性的最好工具。我始终认为，基于传统文化，中国人在投资竞争中，有着不为人所知的竞争优势。

此书中反复强调的很多理念，依然与我受到的传统思想文化的影响一脉相承。

历经岁月的沉淀，我越来越推崇曾国藩一生遵行的“忠信笃敬”思想。

本书出版之际，正值我踏上新征程之时。

“山下出泉，……君子以果行育德”，我们将以“忠信”为圭臬，建立一家着眼于长期的资产管理机构。做资产管理是受人之托，守住“忠信”是我们的本分，也是我们的承诺。让客户的长期价值最大化永远是我们服务的宗旨。

巴菲特曾讲过：“在过去238年中，有谁是通过押注美国衰落而成功的？”

同样，在一次我与美的集团创始人何享健先生会面时，他说过一句话：“不是乐观主义者，就不要当企业家。守规矩，向前看，爱中国！”

以此与诸位共勉，让我们一起投资中国，相信刷新后的中国，投资豁然开朗。

聪明投资者根据王国斌撰写的这本《投资中国》，整理出以下最有启发的金句，分享给大家。

1、投资最重要的是投资你懂的、熟悉的领域。最好的保值、增值方式是投向中国，最好的控制风险方式也是投向中国。

2、投资就像是翻石头，翻100块石头可能才找到1快好石头，翻200块石头可能才发现3快好石头。我们翻不过来，就用一些量化指标筛选，所以会采用一些能够找出更有竞争力的公司的指标。

3、投资其实就是在拥有矿脉的山区中寻找矿物，并不是整座山脉都有矿，我们找矿也不用把整座山都翻一遍，而是先找到矿脉，沿着矿脉深挖，挖尽，不要轻易放弃，才能挖到矿石。投资也是如此，要不断地寻找结构性机会。

4、坦然地接受一年四季的更替，面对周期，不要用情感，而要用理智来判断。我们每天都处于变化的过程中，我们每日每月都会遇到从来没遇到过的事情。

5、如果讲供给侧改革，最大的供给侧改革应该是创造供给企业家的环境。任何一个社会，不管是提供就业、税收，还是解决社会问题，真正做事的人事企业家。

所以这个意义上来说，我们要珍惜那些已经成功的企业。在某个意义上，这也是过去这些年二级市场容易被高估的原因之一。

6、事情重不重要和你能不能做到是两回事。在投资实践上，你要做的是你能做的事，而不是你认为重要却没能力去做的事。

7、哪些看似一塌糊涂的决策，却可能会带来意外的惊喜。你的决策到底对不对，只有拉长时间周期来看才能得到验证。

8、钥匙丢了，别人给你灯光，你就在灯光下面去找，就算钥匙真的在暗处，只要有灯光，你就不会去漆黑的地方找。所以很多涨得很好的股票和你没关系。研究员自己要成为探照灯，尽可能去照亮所有角落。

9、你一定要走到正道上去，带着正气去做事情，所有的耐心都会得到回报，市场会非常有效地把财富从没耐心的人那里转移到有耐心的人那里。

10、人与人之间的区别是，你是真正地生活了1万多天，还是只生活了1天，却重复了1万多次？

11、投资是不是越来越难，能否胜出，取决于我们能否不断从消极、悲观的情绪中释放出来，看向更远的明天。时间是猿进化成人的最大力量，也是投资中国最重要的“杠杆”，更是我们对未来的信仰。我们要相信时间的力量。

12、你只有知道自己知道什么、不知道什么，才会去跟别人分享和合作，你知道的事情，要去跟别人分享；你不知道的事情，要找人合作。

- 王国斌：我的私人图书馆 -

每个人在处理信息的时候都是采用不同的方法。在投资的过程中，每个人的感情因素也不一样，但大部分人都会感情用事。一件事情或者一家公司，有几十种甚至成千上万种因素相互影响。

例如，我们讲得最多的护城河，就是很多因素相互累积的结果，这些因素相互作用、相互促进。

如果我们不断地把自己的注意力集中在一个学科，不管这个学科多么有趣，都会把人的思想禁锢在一个非常狭窄的领域之内，无法一窥全貌。

正如芒格所说：手里拿着锤子的时候，看什么都是钉子。如果只有一种思维方式，那看什么事情都只有一种结果。

多元思维模型借用了许多来自各传统学科的分析工具、方法和公式，这些学科包括历史、地理、数学、工程学、生物学、物理学、化学、统计学、经济学、文学等等。在某个意义上来说，这些都是可以应用在投资中的。

无论是培养多元思维，还是做投资，最重要一点都是热爱阅读。在投资领域，热爱阅读绝对能让你从普通水准的专业人士中脱颖而出，即便每天比其他专业人士多阅读10分钟或半小时。

如果你想要管理自己的无知领域，也需要通过阅读不断地拓展能力圈，把非舒适区变成舒适区。

✪人物传记

◎ 李庆植． 三星内幕． 金香兰，译． 北京：中国铁道出版社，2012．

◎ 萨提亚·纳德拉． 刷新． 陈召强，杨洋，译． 北京：中信出版社，2018．

◎ 埃德温·利非弗，杰西·利弗莫尔． 股票作手回忆录． 屠建峰，马晓佳，译． 长沙：湖南文艺出版社，2015．

◎ 傅高义． 邓小平时代． 冯克利，译． 上海：生活· 读书· 新知三联书店，2013．

◎ 艾丽斯· 施罗德． 滚雪球． 覃扬眉，等译． 北京：中信出版社，2018．

✪ 投资方法

◎ 大卫· 史文森． 机构投资的创新之路． 张磊，等译． 北京：中国人民大学出版社，2010．

◎ 杰里米· 西格尔． 投资者的未来． 李月平，等译． 北京：机械工业出版社，2018．

◎ 霍华德· 马克斯． 投资最重要的事． 李莉，石继志，译．北京：中信出版社，2019．

◎ 安东尼· 波顿． 安东尼· 波顿的成功投资． 寇彻，译． 北京：机械工业出版社，2010．

◎ 彼得· 林奇，约翰 · 罗瑟查尔德． 彼得· 林奇的成功投资：典藏版． 刘建位，徐晓杰，译． 北京：机械工业出版社，2018．

◎ 本杰明·格雷厄姆． 聪明的投资者：原本第4 版． 王中华，黄一义，译． 刘建位，审校． 北京：人民邮电出版社，2016．

◎ 约翰· 博格． 共同基金常识：10周年纪念版． 巴曙松，等译．北京：北京联合出版公司，2017．

◎ 彼得· 纳瓦罗． 如果巴西下雨就买星巴克的股票 ． 牛红军， 译． 北京：中国人民大学出版社，2014．

◎ 维克托· 斯波朗迪． 专业投机原理：典藏版． 俞济群，真如， 译． 北京：机械工业出版社，2018．

◎ 阿瑟· 莱维特，葆拉· 德怀尔． 散户至上． 陈剑萍，严莉，译．北京：中信出版社，2005．

◎ 肖风． 投资革命． 北京：中信出版社，2014．

◎ 杰里米·西格尔． 股市长线法宝． 马海涌，王凡一，魏光蕊，译．北京：机械工业出版社，2018．

◎ 本杰明·格雷厄姆，戴维 · 多德． 证券分析：原书第6 版． 巴曙松，陈剑，等译． 成都：四川人民出版社，2019．

◎ 伯顿· G． 马尔基尔． 漫步华尔街：原书第11版． 张伟，译． 北京：机械工业出版社，2018．

◎ 沃伦· 巴菲特． 巴菲特致股东的信：原书第4 版． 杨天南，译．北京：机械工业出版社，2018．

◎ 查尔斯·埃利斯． 长线． 吴文忠，吴陈亮，常长海，王元元，译．北京：中信出版社，2016．

✪ 历史人文

◎ 池田信夫． 失去的二十年． 胡文静，译． 北京：机械工业出版社，2012．

◎ 乔治· 阿克洛夫，罗伯特· 席勒． 动物精神． 黄志强，译． 北京：中信出版社，2016．

◎ 爱德华· 格莱泽． 城市的胜利． 刘润泉，译． 上海：上海社会科学院出版社，2012．

◎ 罗伯特·福琼． 两访中国茶乡． 敖雪岗，译． 南京：江苏人民出版社，2016．

◎ 黄仁宇． 万历十五年． 北京：中华书局，2018．

◎ 亨利· 戴维· 梭罗． 瓦尔登湖． 仲泽，译． 南京：译林出版社，2018．

◎ 尤瓦尔· 赫拉利． 人类简史． 林俊宏，译． 北京：中信出版社，2017．

◎ 詹姆斯· B．斯图尔特． 贼巢． 张万伟，译． 北京：北京联合出版公司，2016．

◎ 贺拉斯． 诗艺． 王厚平，王洁，导读，注释． 上海：上海译文出版社，2021．

✪ 商业趋势

◎ 萨利姆· 伊斯梅尔，迈克尔· 马隆，尤里· 范吉斯特． 指数型组织． 苏健，译． 杭州：浙江人民出版社，2015．

◎ 迈克尔·塞勒． 移动浪潮． 邹韬，译． 北京：中信出版社，2013．

◎ 阿莱克斯·彭特兰． 智慧社会． 汪小帆，汪容，译． 杭州：浙江人民出版社，2015．

◎ 杰夫·斯蒂贝尔． 断点． 师蓉，译． 北京：中国人民大学出版社，2015．

◎ 彼得·蒂尔，布莱克·马斯特斯． 从0 到1． 高玉芳，译． 北京：中信出版社，2015．

◎ 凯文· 凯利． 技术元素． 张行舟，余倩，等译． 北京：电子工业出版社，2012．

◎ 布莱恩·阿瑟． 技术的本质：经典版．曹东溟，王健，译． 杭州：浙江人民出版社，2018．

◎ 丽莎·甘斯基． 聚联网． 马睿，译． 北京：中信出版社，2012．

◎ 田涛，吴春波．下一个倒下的会不会是华为． 北京：中信出版社，2017．

◎ 凯文· 凯利． 必然． 周峰，董理，金阳，译． 北京：电子工业出版社，2016．

◎ 瓦茨拉夫·斯米尔． 材料简史及材料未来． 潘爱华，李丽，译．北京：电子工业出版社，2015．

◎ 涂子沛． 大数据． 桂林：广西师范大学出版社，2012．

✪经济金融

◎ 约翰·梅纳德·凯恩斯． 就业、利息和货币通论． 郭武军，译．上海：上海文化出版社，2021．

◎ 拉古拉迈·拉詹，路易吉·津加莱斯． 从资本家手中拯救资本主义．余江，译． 北京：中信出版社，2015．

◎ 路德维希· 艾哈德． 来自竞争的繁荣． 祝世康，穆家骥，译．北京：商务印书馆，1983．

◎ 查尔斯·麦基． 大癫狂． 崔晖，郭晓霞，译． 北京：企业管理出版社，2019．

◎ 泰勒·考恩． 大停滞． 王颖，译． 上海：上海人民出版社，2015．

◎ 弗里德里希· 冯· 哈耶克． 货币的非国家化． 姚中秋，译． 海口：海南出版社，2019．

◎ 罗伯特· 希勒． 叙事经济学． 陆殷莉，译． 北京：中信出版社，2020．

◎ 托马斯· 索维尔． 经济学的思维方式． 吴建新，译． 成都：四川人民出版社，2018．

◎ 格雷厄姆·艾利森． 注定一战． 陈定定，傅强，译． 上海：上海人民出版社，2019．

◎ 亚当·斯密． 国富论． 郭大力，王亚南，译． 北京：商务印书馆，2015．

◎ 彼得· 戴曼迪斯，史蒂芬· 科特勒． 创业无畏． 贾拥民，译．杭州：浙江人民出版社，2015．

◎ 唐· 泰普斯科特，安东尼· 威廉姆斯． 宏观维基经济学． 胡泳，李小玉，译． 北京：中国青年出版社，2012．

◎ 唐·泰普斯科特． 维基经济学． 何帆，林季红，译． 北京：中国青年出版社，2012．

◎ 杰夫· 贾维斯． Google 将带来什么？． 陈庆新，赵艳峰，胡延平，译． 北京：中华工商联合出版社，2009．

◎ 史蒂芬· 列维特，史蒂芬· 都伯纳． 魔鬼经济学． 王晓鹂，汤珑，曾贤明，译． 北京：中信出版社，2016．

◎ 杰里米· 里夫金． 第三次工业革命． 张体伟，译． 北京：中信出版社，2012．

✪跨界融合

◎ 乔治·伽莫夫． 从一到无穷大． 阳曦，译． 天津：天津人民出版社，2019．

◎ 沃尔特· 米歇尔．棉花糖实验． 任俊，闫欢，译． 北京：北京联合出版公司，2016．

◎ 契诃夫． 生活是美好的． 童道明，译． 北京：中国盲文出版社，2019．

◎ 罗曼· 罗兰． 约翰· 克利斯朵夫． 傅雷，译． 天津：天津人民出版社，2017．

◎ 托马斯·库恩，伊安·哈金． 科学革命的结构：第四版． 金吾伦，胡新和，译． 北京：北京大学出版社，2012．

◎ 亚当· 斯密． 道德情操论． 蒋自强，钦北愚，朱钟棣，沈凯璋， 译． 北京：商务印书馆，2020．

◎ 丹尼尔·卡尼曼． 思考，快与慢． 胡晓姣，李爱民，何梦莹，译．北京：中信出版社，2012．

◎ 马克斯·韦伯． 伦理之业． 王容芬，译． 北京：中央编译出版社，2012．

◎ 马克斯·韦伯． 天降之任． 王容芬，译． 北京：中央编译出版社，2018．

◎ 陆铭． 大国大城． 上海：上海人民出版社，2016．

◎ 刘慈欣． 三体． 重庆：重庆出版社，2008．

◎ 托马斯·赫胥黎． 天演论． 严复，译． 重庆：重庆出版社，2018．

◎ 迈克尔· 于戈斯，德瑞克· 哈里斯基． 赢在云端． 王鹏，谢千河，石广海，译． 北京：人民邮电出版社，2012．