近期市场概览
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在美债利率突破2.5%、布伦特原油重回120美元/桶和中概股监管担忧再度升温等外围扰动背景下，上周市场整体风险偏好较弱，多数指数呈现横盘后下跌趋势，创业板、恒生科技等成长风格相对偏弱。
数据来源：Wind，2022/3/21-2022/3/25·
从行业上看，申万一级行业多数下跌，跌幅居前的行业主要为计算机（TMT风格整体跌幅居前）、电力设备（新能源反弹后二次探底）、消费（疫情影响较大）等；涨幅居前的行业主要为房地产（稳增长、政策利好影响）、煤炭（涨价原因）、农林牧渔（粮食安全、农产品涨价、避险原因）等。
数据来源：Wind，2022/3/21-2022/3/25近期资金数据
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上周日均成交9510亿元，市场缩量严重，北向资金连续5日净流出127.79亿元，主要卖出较多的是食品饮料、非银金融、公用事业等，融资资金前四个交易日净流入45.4亿元。
数据来源：Wind，2022/3/25
数据来源：Wind，2022/3/25近期市场分析
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上周一央行公布的一年期和五年期LPR利率未降，部分投资者降LPR预期落空情绪蔓延至资本市场。
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近期国内部分地区疫情控制压力明显加大，新增确诊明显增多，后续防控政策具体走向尚不明朗，投资者担忧对经济带来明显的负面影响。
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俄乌冲突继续。
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前期市场在政策利好下，短期反弹后也有二次探底的需要。
我们认为，当前市场处于从“政策底”到“市场底”的过程中，除国常会、金委会相关政策明确提振信心外，对于地产方面的担忧，也随着地产支持政策的出台，情绪得到逐步缓解。
但是，3月LPR未做调整，叠加国内疫情加重、海外俄乌冲突、美联储加息缩表等影响，加剧了对A股市场情绪的担忧，当前市场依然处于震荡磨底区间。
回顾历史，18年10月19日国务院副总理刘鹤就当时股市健康稳定发展、支持民营企业、“国进民退”等经济热点问题一一进行了回答，讲话内容犹如一剂强心针，提振了当时市场的信心，当天沪指触及2449点后一路上涨，随后市场迎来了一个月左右的“超跌反弹”，2449也成为了当时的“政策底”。之后的市场又开始震荡筑底，真正的“市场底”其实是2019年1月的2440点。上一轮从“政策底”到“市场底”期间经历了约两个半月的时间，但回过头来看，当时的“政策底”也是中长期资产配置过程中为数不多的“黄金坑”。
上周我们看到景林的高云程、淡水泉、睿郡资产的董承非等各大机构和大佬纷纷出来看多A股市场，所以，在我们不知道“市场底”什么时候到来时，不妨尝试在“政策底”附近逢低布局，长期看来或将有比较可观的收益。
