洞见财经 谢奀国 刘静
记者 谢奀国 实习记者 刘静 报道
（数据来源于同花顺）
4月11日，A股再度表现疲弱，三大股指纷纷大跌，一时间“A股下跌”“基金跌了”等相关话题登上微博热搜。同一时期，港股也陷入低迷震荡，恒生科技指数跌破4200点关口，盘中一度跌超5%，截至收盘报4184.61点，跌幅5.38%。恒生指数收盘也跌逾3%，从形态上看有继续下探的趋势。
恒生指数持续下探，对于近期嚷嚷着抄底的基金经理以及基民来说，可谓当头棒喝。有市场大佬曾说，检验一个投资者是否成熟，一般通过其言行能看出一二，市场稍微有点反弹，人们就大喊抄底，而一旦有所下跌，有些投资者就会哭爹喊娘。
还记得今年年初，基金圈流传一个段子，年轻基民因为抄底中概互联基金亏钱而举报基金公司的APP。一些基民甚至在第三方平台上表示，某基金公司APP不能用，打客服电话提示谨防诈骗等。对此，该基金公司还对此事进行了回应，经排查，此次网络服务异常原因是国家反诈骗中心误封禁域名，正在进行后续处理。当然，现在该公司的APP已经恢复正常运行。
交银中国互联网基金跌超-56.35%
邵文婷旗下基金陷入亏损泥潭
2021年受政策监管等影响，互联网公司股价大幅下挫，这对专注于国内互联网巨头的中概互联基金，难免受到冲击。3月15日美监管发声积极寻求和中国达成审计监管合作协议，3月16日金融委召开专题会议，中美双方就中概股监管保持了良好沟通。
至此，市场认为中概股靴子落地。当日美股中概互联网龙头阿里巴巴单日涨超36%，港股科技互联网龙头腾讯控股单日涨超23%。以阿里巴巴为代表的中概科技互联网，和以腾讯为代表的港股科技互联网主题基金，也是出现了罕见的单日爆涨。
（数据来源于天天基金网）
一时间市场的投资者心态又炸了，有基金经理说市场底部即将出现，基民也跟打了鸡血一般嚷嚷着要抄底。不过，从数据上来看，记者发现，该基金的业绩表现并不理想。该基金成立于2015年5月27日，截至4月8日，基金净值0.8760，基金成立以来收益-12.40%，今年以来收益-17.44%，近3月收益-16.49%，近6月收益-33.69%，近1年净值收益率-56.35%。
（数据来源于天天基金网）
交银中证海外中国互联网指数基金经理邵文婷曾在三季报中表示，后续政策不确定性和基本面业绩出现更明朗化信号，板块估值有望得到修复，我们总体上对于海外中国互联网板块的表现保持谨慎乐观的看法。在三季度全面加仓前10大重仓股，如加仓腾讯控股158.99万股、加仓美团220.11万股、加仓携程147.86万股。
（数据来源于天天基金网）
然而，到了2021年四季度，记者发现，该基金仍然在持续加仓前五大重仓股，前十大重仓股分别是腾讯、阿里、美团、京东、百度、拼多多、贝壳、网易、携程、快手。第一大重仓股腾讯控股甚至加仓了314.67万股，阿里巴巴增持至141.08万股，美团-W更是累积持股达482.22万股，京东也持有高达182.71万股。
不过，2021年上述股票的走势却是一路下行。2021年年初至2022年4月11日，腾讯控股股价区间跌幅38.04%，同一时期阿里巴巴股价区间跌幅57.05%，同期美团-W股价区间跌幅49.59%，而且京东、拼多多、网易、百度等，也是全部大幅回落。
（数据来源于天天基金网）
2021年对持有中概互联基金的基民来说，可谓是“关灯吃面”。然而，在净值不断下跌的背景下，一些投资者抄底热情不减。那么，现在真的可以抄底了吗？现在港股这走势，与去年年初“争夺港股定价权”的狂热犹如冰火两重天。美元指数持续创新高，大量基金净值大幅回撤，自然是有人认输出局，也有人逢低买入，到底是好是坏，其中的滋味只有基民自己知道。
（数据来源于天天基金网）
有基民表示，去年看了银行说这个基金低估，可以买。亏好多，补了几次仓，现在还亏40%。也有基民跟帖表示，我也亏不少，最近不准备操作了，现在资金都在011008债基里面，等行情好了在操作吧。低估不代表马上就会涨，有可能2、3年以后，要有这样的心理准备。
某券商内部人士表示，现在到底是否可以抄底港股？还是要看港股的流动性，
港股上市公司数量比A股多出一半，但日均成交量只有约2000亿港元，只有A股的五分之一。如此低的流动性，难以对高估值有所支撑。如果未来低流动性、低换手率的问题没有改观，那港股还是难言底部。即使真憋不住想去抄底港股，那也要做好打持久战的准备。
除了抄底的节奏外，记者发现，自交银中证海外中国互联网指数基金发布以来，该基金总共历经两任基金经理。不过，这两任的业绩相差较大，在2021年4月30日前，由蔡铮管理，期间任职回报为93.8%，后由邵文婷管理，截止2022年4月8日，近6月的收益率-33.69%，而近一年来该基金的收益率-56.35%。
（数据来源于天天基金网）
从上述基金的规模来看，交银中证中国互联基金的规模是邵文婷管理产品中最大，但是业绩也是最差的一只基金。虽然说作为一只跟踪中证海外中国互联网指数的指数基金，通过涨跌幅来判断基金经理投资水平的高低，不过，要是把邵文婷所管理的基金产品详细列一下，大致也能判断出孰优孰劣了。
据天天基金网显示，邵文婷现管理资产总规模达156.15亿元，不过，管理着11只基金产品，今年来收益全部处于亏损状态，交银创业板50指数A/C收益率分别为-21.78%、-21.86%。交银国证新能源指数A/C收益率分别为-18.60%、-18.65%。而近一年来收益率亏损最大的还是交银中证海外中国互联网指数基金。
中概互联网类基金，2021年前是机构追逐的香饽饽，而自2021年之后，中概互联基金却成为近十年来最惨的基金之一。不过，交银中国互联基金经理邵文婷表示，展望2022年一季度，随着各国大规模疫苗接种、防疫收紧等措施见效，疫情对经济的扰动因素或将逐渐消退，全球经济复苏的确定性有望进一步增强。国内方面，去年十二月政治局会议与中央经济工作会议定调2022年经济工作稳字当头，政策发力适当靠前。货币政策预计将保持稳健，流动性保持合理充裕，对A股形成一定支撑。
基民抱怨加仓加到害怕
杨浩旗下有基金规模接近腰斩
除了中概互联网类基金的窘境外，3月30日，交银施罗德基金发布旗下基金产品2021年年报。交银施罗德基金基金经理杨浩表示，2022年为承上启下的关键年份，“稳增长”成为2022新的关键词，重点关注三类投资机会。第一，依托地产信用的旧增长模式或已走到尽头，杨浩表示，看好“制造业兴国”的时代开启，绿色转型和进口替代相关的制造业投资有望成为稳增长的重要力量。
将持续跟踪电力电网和高端制造业领域的优秀公司。第二，预计新能源行业延续增长的概率仍然很高，杨浩表示，将努力发掘新技术新材料带来的成长机会。仍看重一体化和规模效应带来的成本优势，低成本不仅可以抵抗短期低景气，拉长时间看可以创造新需求。第三，杨浩表示，随着消费场景修复，存活下来的龙头公司将迎来增长和估值的双击。
当市场大幅震荡之际，一部分实力强劲的基金经理往往能抵御住市场回调，而另一部分原本知名度较高的基金经理则由于板块选择错误，不仅没有为客户赚取大额收益，而且其管理的相关产品业绩出现大幅回落。例如，去年几乎霸屏的的基金经理，今年的业绩却遭遇滑铁卢。
记者注意到，今年以来，素有交银施罗德基金“三剑客”之称的杨浩，其管理的基金跌多涨少，显露出颓势。与此同时，2021年以来，杨浩更是相继重仓股芒果超媒、绝味食品、顺丰控股，只不过上述股价一路下跌，从而导致相关产品的业绩一路下行。
（数据来源于天天基金网 截至4月11日）
正如某基金公司高管透露，按照往年的业绩，杨浩的业绩其实做的很不错的。但2021年的业绩却不理想，三只产品相继出现亏损，业绩大幅下挫自然也导致杨浩备受质疑。据天天基金网显示，杨浩旗下3只基金交银内核驱动混合、交银新生活力灵活配置混合、交银定期支付双息平衡混合，今年来收益率分别为-21.38%、-29.48%、-17.30%，同类排名分别为744/1568、1144/1196、58/75。
而近一年来收益率差距更大分别为-31.80%、-38.72%、-27.43%。
（数据来源于交银新生活力灵活配置混合 截至4月11日）
从上述三只产品的业绩来看，交银新生活力灵活配置混合基金的业绩最差，该基金成立于2016年11月11日，截至2021年12月31日该基金资产规模为77.02亿元。截至2022年4月11日，基金净值1.9880，从长周期来看，该基金还是盈利的，但是今年以来收益率却是-29.48%，近3月收益率-22.16%，近6月收益率-24.04%，近1年净值收益率-38.72%。
（数据来源于天天基金网）
随着基金收益下跌，整体的资金规模开始下降，其管理规模从2020年12月底的160.92亿，下降到2021年6月底的128.26亿，这也是杨浩管理的3只产品中，规模下降最快的一只基金。截至2021年12月31日，交银新生活力灵活配置混合,期末净资产77.02亿元，比上期增加1.60%。可以说，基金规模接近于腰斩。
值得关注的是，三只基金规模下降，并不是无迹可寻，去年10月26日交银基金发布旗下基金2021年三季报。相关数据显示，截至2021年9月30日，杨浩在管基金共计3只，在管总规模为187.67亿元。而2021年6月30日末，杨浩在管总规模为325.95亿元。三季度末与二季度末相比，杨浩在管规模下降了42%。
而分单只基金来看，交银内核驱动混合三季度末净资产规模为57.51亿元，与二季度末相比，缩水50.67%；交银新生活力灵活配置混合三季度末净资产规模为75.81亿元，与二季度末相比，缩水40.89%；交银定期支付双息平衡混合三季度末净资产规模为54.35亿元，与二季度末相比，缩水32.99%。通过数据比对，2021年二季度至三季度，杨浩旗下基金的规模已经出现大幅缩水。
（数据来源于同花顺 截至2021.9.24）
那么，这期间到底发生了什么？记者发现，上述三只基金的前十大重仓股完全趋于一致，或许正是这种抱团持股的风格最终导致收益率出现如此大的下滑。与此同时，由于净值走势几乎趋同，在基金产品的中报中，前十大重仓股亦高度相似，都是很明确的大盘风格。
从中报披露的持仓看，截至2021年6月30日，杨浩管理的所有产品，前10重仓股中有9只近3月涨幅为负，其中有4只跌幅超过或者接近20%，视源股份跌幅也达34.76%，而芒果超媒跌幅达33.39%，甚至顾家家居也有25.52%的跌幅。据记者了解，其实，不仅杨浩的操作风格是如此，交银斯罗德基金的其他基金经理也存在上述现象，例如王崇管理的三只基金前十大重仓股也存在高度重合。
针对基金经理王崇，记者后续还会跟进报道。此外，记者发现，2021年1季度基金前十重仓股票，只是把三花智控替换为三环集团，其他股票仅是仓位发生较小变化。其他各季度重仓股票变化均非常小，一只股票至少持有2-3个季度，一般每个季度调仓仅替换一两只重仓股，其他仅为较小的仓位占比调整。5个季度中长期持有的股票有4只，为芒果超媒、绝味食品、顺丰控股和中天科技。
某基民对记者表示，要说每年的一季度重仓这些股票可以理解，毕竟市场风格突变，机构变换持仓还是有一定难度，不过，二季度还持有同类型的股票，这是啥策略？难道要死扛到底吗？杨浩愿意赌反弹，但我们等不了啊，我看2021年一、二季度赎回的量还是挺大的，尤其是芒果超媒自2021年年初最高点59元/股下跌，截至2022年4月12日，芒果超媒区间跌幅达48.55%。截至2021年四季度末，杨浩的三只基金中，还有两只持有芒果超媒的份额。
（数据来源于天天基金网）
由于业绩大幅下跌，有基民晒出自己的收益，截图显示，交银新生活力灵活配置混合基金的收益率-35.81%。自买入该基金买入时，只享受了一小波反弹，此后收益率却一路下行，可以说是跌跌不休。而该帖子后面，有基民跟帖表示，我与你一样的负35点多，同命相连啊。，甚至还有基民跟帖表示，和你差不多，但金额亏50多万了。
也有基民质疑，明星奖，金牛奖是怎么得来的？加倍加仓，加倍加仓，加到现在害怕了。净值更新后，直接腰斩了，估计还有膝盖斩，最大回撤飙到75%。
甚至有基民表示，补了五次，还亏了18%，什么时候是个头啊！！！混合基金真的是把命运交付给别人。自己一点控制不了。指数鸡波动还能自己判断掌握一下，这一失足成千古恨啊。
