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大举加仓茅台!半数重仓股“换血”,百亿顶流李晓星非常看好权益市场

时间:2022-04-21 08:28:10 | 来源:中证报

大举加仓茅台!半数重仓股“换血”,百亿顶流李晓星“非常看好”权益市场;焦巍转向动态平衡

张凌之 杨皖玉

4月20日,银华基金发布旗下基金2022年一季报。明星基金经理李晓星、焦巍等人最新持仓披露。

与2021年四季度末相比,2022年一季度,李晓星和焦巍的基金股票仓位均下降。

李晓星大举加仓茅台,基金维持消费成长+科技成长的组合配置。一向追求组合锐度的焦巍重仓招商银行,减持医药股,消费科技配置更加均衡。

李晓星大举加仓茅台

李晓星管理的银华心怡一季报显示,截至2022年一季度末,该基金股票仓位为92.63%,较去年四季度末下降1.96个百分点。与2021年四季度末相比,李晓星持股集中度有所上升,半数重仓股“换血”,科技消费配置更加均衡。

值得一提的是,李晓星一季度大举加仓贵州茅台,加仓近50万股。2021年底,银华心怡持有贵州茅台5.88万股,占基金资产净值比例为1%;2022年一季度,银华心怡持有贵州茅台53万股,占基金资产净值比例为8.15%。

报告显示,2022年一季度末,银华心怡前十大重仓股分别为:宁德时代、贵州茅台、山西汾酒、药明康德(维权)、紫金矿业、汇川技术、东方雨虹、分众传媒、天赐材料、金山办公。

来源:基金2022年一季报

与2021年四季度末相比,盐湖股份、天齐锂业、洋河股份、五粮液、大华股份退出该基金前十大重仓股,贵州茅台、汇川技术、东方雨虹、天赐材料、金山办公新晋该基金前十大重仓股。

“我们总体上对于权益市场非常看好,并认为后面经济的增长会强于市场的悲观预期,这是我们与市场一些悲观观点的显著不同。”对于接下来的市场,李晓星称。

他认为,从短期维度看,开年以来的估值收缩已经进入到结束阶段;从中长期维度来看,俄乌局势使持续多年的全球化进程走向结束,逆全球化走向开始;从更长的维度来看,美元作为公认的储备货币和硬通货,将逐渐走向终结。

焦巍:不再死守 布局银行股

焦巍管理的银华富裕主题混合基金一季报显示,截至2022年一季度末,该基金股票仓位为86.08%,与2021年四季度末91.43%的股票仓位相比,下降5.35个百分点。此外,该基金一季度持股集中度有所下降。

报告显示,2022年一季度末,银华富裕前十大重仓股分别为:贵州茅台、山西汾酒、爱美客、重庆啤酒、片仔癀、酒鬼酒、贝泰妮、药明康德、招商银行、同仁堂。

与2021年四季度末相比,泰格医药、康希诺退出该基金前十大重仓股,招商银行、同仁堂新晋该基金前十大重仓股。

来源:基金2022年一季报

值得一提的是,此前一直追求组合锐度的焦巍在一季度布局了银行股——招商银行。焦巍在一季报中总结了持仓的变化:首先,对医药股的持仓进行了切割,保留和增加了能够直接和终端消费者对接的医美及OTC中药品种,减仓了创新药的疫苗,以及CXO龙头公司;第二,投资不再单纯集中于消费和医药两个赛道,而是转变为以C端商业模式为主、有限能理解范围内的B端商业模式为辅;第三,意识到估值和边际变化对组合大部分公司的重要性,不再死守坚决不卖出好公司的信条,改之为动态平衡。

维持消费科技均衡配置

对于后市组合配置思路,李晓星表示,依然维持消费成长+科技成长的配置。结构方面,他认为2022年是投资(包含地产、基建和制造业)和消费(更多体现在下半年)的拉动更多一些。

对于消费板块,李晓星认为,二季度会是市场预期层面否极泰来的一个季度。但同时他提示,由于整个市场资金面目前没有看到增量,消费板块的预期收益率不宜过高。具体配置方向上,他表示,食品饮料配置上以白酒为主,持仓上偏均衡,高端、次高端、地产酒龙头都有配置。医药板块,他认为CRO/CDMO 仍然是医药板块成长性最强、最确定的板块,同时看好医美/化妆品,“从高频数据来看,(医美/化妆品)销售依然保持了快速的增长”。地产链方面,其配置以有绝对竞争力的消费建材和家电龙头为主。社服方向则主要以免税和有较好的扩张能力的餐饮品牌为主,餐饮链这些标的多在港股。

科技股方面,李晓星最为看好电动车产业链。“经过一个季度的调整,机构持仓过重、估值阶段性过高、碳酸锂价格持续快速上涨等问题基本得到消化。”他表示,今年板块各细分环节龙头估值合理,明年估值较为便宜的背景下,绝对收益空间是可以期待的。此外,地缘政治变化映射到科技股当中,李晓星表示,投资机会主要集中在自主可控的信息技术和国防军工方向上。信息技术方面,他更看好耗材属性的材料、非线性增长的设备零部件,以及具备商业化推广能力的软件龙头公司。军工细分赛道中,导弹产业链、航空发动机以及四代机景气度有望持续提升,军工行业目前增速和估值的匹配度较高。

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