新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，华伍股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为13.15亿元，同比增长22.46%；归母净利润为1.64亿元，同比增长110.16%；扣非归母净利润为1.5亿元，同比增长103.78%；基本每股收益0.4426元/股。

公司自2010年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8539.73万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华伍股份2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.15亿元，同比增长22.46%；净利润为1.75亿元，同比增长81.51%；经营活动净现金流为3.1亿元，同比增长452.09%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.46%，销售费用同比变动-12.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）9.25亿10.74亿13.15亿销售费用（元）8024.08万9043.78万7874.55万营业收入增速36.09%16.04%22.46%销售费用增速5.12%12.71%-12.93%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40%，同比增长1.18%；净利率为13.3%，同比增长48.22%；净资产收益率（加权）为12.74%，同比增长91.58%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.13%，同比增长2.41%；流动比率为1.44，速动比率为1.03；总债务为8.1亿元，其中短期债务为7.34亿元，短期债务占总债务比为90.61%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.2亿元，短期债务为7.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）3.13亿2.16亿4.2亿短期债务（元）7.55亿7.23亿7.34亿广义货币资金/短期债务0.410.30.57

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.2亿元，短期债务为7.3亿元，经营活动净现金流为3.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）2.76亿2.72亿7.3亿短期债务+财务费用（元）8.01亿7.81亿7.95亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.44、0.4、0.34，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.440.40.34

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.5亿元，短期债务为7.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.002%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.78亿1.44亿3.51亿短期债务（元）7.55亿7.23亿7.34亿利息收入/平均货币资金1.14%1.69%1%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.05%，利息支出占净利润之比为33.47%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额71.9%68.44%59.05%利息支出/净利润-50.79%59.52%33.47%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为128.87%。

项目20191231期初其他应付款（元）1725.54万本期其他应付款（元）3949.2万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.5亿元，公司营运资金需求为7.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.4亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-2.41亿营运资金需求（元）7.88亿营运资本（元）5.47亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.91，同比增长7.89%；存货周转率为1.66，同比增长2.29%；总资产周转率为0.48，同比增长11.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为14.95%、17.23%、17.55%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）3.61亿4.39亿5.11亿资产总额（元）24.14亿25.48亿29.12亿存货/资产总额14.95%17.23%17.55%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长126.19%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）3517.48万本期其他非流动资产（元）7956.29万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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