一、 权益类资产表现及综述：

股票市场综述：上周国内股市震荡上行。沪深300上涨2.29%，中证500上涨1.26%，中证1000上涨2.25%，创业板上涨4.24%。行业分析，上周各一级行业中，医药生物、休闲服务、非银金融涨幅居前；钢铁、有色金属、轻工制造产跌幅居前。市场交易额较上周回升，日平均成交额0.83万亿元。

全球市场观察。上周全球主要经济体股市普遍下降，美国纳斯达克下跌2.34%，标普500下跌1.39%。德国DAX上涨0.11%、法国CAC40下跌0.01%，富时100下跌1.21%。亚洲市场，日本日经225指下跌4.34%，香港恒生指数下跌2.04%。

A股市场行业分析：从历史PE角度分析，家用电器、食品饮料、汽车以及休闲服务等行业估值处于历史分位数的高位。房地产、农林牧渔、建筑材料等行业处于历史估值分位数的低位。

▲数据来源：统计2013年以来数据，数据来源鹏华资产、wind

从历史PB角度分析，食品饮料以及休闲服务等行业处于历史估值分位数的高位，房地产、采掘、公用事业、银行以及建筑装饰等行业处于历史估值的底部。

▲数据来源：统计2013年以来数据，数据来源鹏华资产、wind

分析申万一级行业PE与ROE同比的历史分位，公共事业、综合、通信、电子、农林牧渔等行业在自身较低PE历史分位的情况下具有相对历史较高的ROE增速。

▲数据来源：本图为2015年以来数据，数据源为鹏华资产、Wind

二、 商品类资产表现及综述：

商品市场综述：商品市场普遍下跌。南华商品指数下跌2.40%，南华工业品指数下跌2.94%，南华农产品指数下跌0.78%。WTI原油上涨0.91%，COMEX黄金上涨0.69%，LME铜下跌1.76%。

三、债市资金/利率观察及综述

1、货币市场走势

（1）公开市场操作周度统计

上两周央行公开市场7天逆回购500亿元，维持单日100亿元投放量，利率维持不变；央行公开市场7天逆回购到期300亿元，MLF净回笼1000亿元，全周累计公开市场净回笼资金800亿元。 

（2）货币市场利率变化

上周资金面整体呈宽松状态，R001加权收报1.84%，R007加权收报2.03%；GC001收报2.07%，GC007收报2.07%。

▲数据来源：鹏华资产 wind

2、债券市场走势

（1）债券指数走势

上周各债市指数小幅上涨，中债总财富上涨0.14%，中证信用债上涨0.16%，中证综合债上涨0.16%。

（2）收益率曲线变动和期限利差

本周短期国债、国开债利率小幅上行，中长期国债、国开债利率小幅下行。10年期国债收益率下行至3.635%。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

上周国债、国开债期限利差普遍走阔

▲数据来源：鹏华资产wind

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

（3）信用债的收益率变动和信用利差变动（信用债-同期国债利差）

上周信用债二级市场活跃度回升，收益率走势多数下行。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

上周全品种信用利差全线走阔。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

（4）美债期限利差与中美利差

上周美债期限利差小幅回升，位于147-162BP附近；中美10年期国债利差小幅回落，收报151BP。

▲数据来源：鹏华资产wind

▲数据来源：鹏华资产 wind

四、策略跟踪综述

市场中性策略。上周市场中证500指数上涨1.26%，中证1000与中证800成分股相对于中证500指数胜率为57.39%，较上周下降。与此同时，股指期货IC、IF、IH年化贴水率与上周基本持平。市场成交额有所回升，但仍不高，高频交易策略操作空间较小。综合分析，目前市场不是配置中性策略的好时机，可以等待。

▲数据来源：鹏华资产 wind▲数据来源：鹏华资产 wind

商品策略。具有趋势效应的商品下上升至78.13%左右，商品指数较上周小幅回落。目前是配置CTA策略的较好时机。

▲数据来源：鹏华资产 wind

五、数据及要闻

1、数据：

▲数据来源：鹏华资产wind

2、要闻：

（1）第七次全国人口普查结果公布，全国人口共14亿1178万人，相比2010年增加7206万人，年平均增长率下降至0.53%，表明我国人口10年来继续保持低速增长态势。国家统计局局长宁吉喆表示，普查数据反映我国人口发展中面临老龄化程度加深、出生人口数量走低等一些结构性矛盾，需要采取措施促进人口长期均衡发展。预计在未来一段时间内我国人口总量会保持在14亿人以上；我国劳动年龄人口为8.8亿人，劳动力人口资源仍然充沛。

（2）国家发改委要求做好2021年降成本重点工作，继续执行制度性减税政策，延长小规模纳税人增值税优惠等部分阶段性政策执行期限，将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元；继续运用普惠性再贷款再贴现政策支持国民经济重点领域和薄弱环节。

（3）5月12日，高层召开国常会，会议提出，引导金融机构围绕市场主体有针对性做好区域融资支持，促进相关地方改善营商环境和金融生态。有效防范化解金融风险。会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。

**如何理解箱型图**

箱盒图共由五个数值点构成，分别是最小观察值（下边缘），25%分位数（Q1），中位数，75%分位数（Q3），最大观察值（上边缘）。

中横线：中位数

IQR：75%分位数（Q3）-25%分位数（Q1）

最小观察值（下边缘） = Q1 – 1.5 IQR

最大观察值（上边缘）= Q3 + 1.5 IQR

特别说明：箱盒图里面的极大值（上边缘值）并非最大值，极小值（下边缘值）也不是最小值。如果数据有存在离群点即异常值，他们超出最大或者最小观察值，此时将离群点以“圆点”形式进行展示。