6月1日消息，5月以来，A港股市重返牛市逻辑？港股突破29000点关口，A股突破3600点，北向资金三日涌入A股超400亿，美团两日暴涨13%，发生了什么？

港股突破29000点，恒生科指持续爆发

进入5月以来，A港股市持续爆发，上周外资3日疯狂买入A股逾400亿，贵州茅台、山西汾酒、宁德时代等大牛股集体爆发，昨日宁德时代更是突破万亿市值。

无独有偶，港股近期也是持续爆发，恒指不仅突破29000点，而且朝着29500点进发，30000点又要来了？恒生科技指数持续爆发，从低点7433点一路涨至8307点，区间涨了近1000点，12个交易日暴涨12%。

最近7日，无论是A股还是港股，市场重新涌向抱团股，A股的茅台、美的、五粮液、隆基股份、宁德时代外资买入居前，港股的腾讯、药明生物、美团、港交所、安踏等成为内资最爱。

美团两日飙升3000亿，还有60亿资金砸盘腾讯？

最近两日，资金重新抱团美团，昨日一日买入14亿港元，公司股价今日再度涨超6%。对于美团上涨，一方面是因为公司监管风险的利空逐渐消化，前期股价大跌迎来阶段性底部；另一方面，美团业绩大幅超出市场预期。

5月28日，美团公布第一季度业绩，公司第一季度经调整净亏损38.92亿元，去年同期为亏损2.16亿元，虽然亏损大幅增加。但公司餐饮外卖业务由2020年第一季度亏损人民币70.9百万元增加至2021年第一季度的经营溢利人民币11亿元；此外，新业务及其它分部经营亏损同比及环比扩大至人民币80亿元，如果扣除新业务亏损，公司第一季度溢利30多亿。

美团之外，其它港股核心资产也被资金追捧，快手在创出昨日新低后，今日暴力反弹10%；手机设备股舜宇光学涨超5%，SaaS概念股微盟涨4%，移卡涨超7%，互联网巨头阿里巴巴迎来反弹涨近4%，目前市值4.75万亿港元。此外，京东、百度、网易集体爆发。

不过，5月28日，腾讯上演惊魂一分钟，尾盘1分钟跌0.57%，978万股资金抛售离场，涉资59.27亿港元。值得注意的是，当时多只股票急涨急跌，而这遭60亿资金砸盘背后，是MSCI半年度调整生效，中金预测，腾讯本次流出资金大约7.99亿美元，大约60亿港元，和本次砸盘资金相当。

消费股集体强势，股神爱股直接涨疯了

抱团效应之下，科技、消费成为领头羊，教育股裁员利空逐渐消化，思考乐教育飙升12%，东软、新东方、中教控股等偏高等教育的龙头集体反弹。此前，市场传出在线教育业务线收紧，猿辅导、高途课堂等机构被曝毁约应届生。

特步国际、李宁、安踏等体育用品股集体走高，外资也开始追捧体育股。南下资金数据显示，安踏体育上了南下近7日买入榜单，特步国际获内资不断加持，最新持股突破了10%。

股神爱股比亚迪近期更是涨疯了，AH股联袂上涨6%，比亚迪H股从低点涨了38%，市值重返6000亿港元关口。

目前，比亚迪的评论区变成了“加油我的小迪迪”，“200元起步，冲刺300元”。

近期，新能源汽车重返升势，宁德时代更是突破万亿市值，对比亚迪有明显的刺激作用。此外，比亚迪宣布，比亚迪半导体拟公开发行并在创业板上市。

值得注意的是，比亚迪此番上涨是在公司联合创始人减持套现的背景下实现的。5月28日晚，比亚迪发布公告称，公司持股3.31％的董事夏佐全拟减持不超过1200万股A股，按照5月31日收盘价每股178.7元计算，1200万股约合人民币21.4亿元。

值得注意的是，2020年5月，公司公告，夏佐全拟减持不超过680万股A股，占公司总股本比例不超过0.25%。不过，自其上次减持后，比亚迪走出了一波波澜壮阔的大牛市，区间更是实现了3倍的涨幅。甚至有股民表示，“谢谢夏总”。

这个6月牛市不停歇？张忆东高呼6月做多

兴业证券张忆东表示，6月做多不停歇，中美流动性都不会紧，短期市场波动是买点。目前A股市场已经形成百年大庆行情的强烈一致预期，港股市场的风险偏好也受正面提振，但考虑到，全球股市整体估值偏高、政治经济和疫情的变数众多，因此，行情将震荡上行，不宜盲目追高，若有短期波折反而是买点。

首先，覆水难收，美联储6月份议息会议有望继续鸽派，即便5月份通胀继续走高，也会容忍通胀而坚持鸽派。今年这个5、6月行情之所以跟以往的“五穷六绝”大不同，最大的区别在于：经济复苏但是流动性却没有收紧。

5月份的美国通胀数据有望继续走高，可能会引发6月股市的小波折，但不是系统性风险。在美联储新货币政策框架下，更强调就业以及数据依赖，当前美股债台高筑、美国失业率依然高企，美联储不可能收紧。4月份通胀走高之后的市场波折以及美联储的态度，已验证了我们的预判。

近期美联储隔夜逆回购（ON RRP）规模持续走高，原因在于财政补贴的发放导致金融市场流动性异常宽松，金融机构资金富余大量参与逆回购，美联储被动回收流动性，并不意味着联储主动收紧。

第二，美国补库存周期已至后半段，商品行情到后期，成长曙光来临。

美国高频数据显示美国经济，尤其是服务业，复苏继续强劲，PMI持续创新高。5月份，美国Markit制造业PMI为61.5，服务业PMI为70.1，均高于前值并持续创出历史新高，连续11个月处于荣枯线之上。美国服务业加速扩张，主要得益于疫苗的大规模接种普及。美国劳动参与率上升，受益于服务业机会增多，低学历、低龄劳动力已部分流回劳动力市场。

美国制造商、批发商库存水平和同比增速已超过疫情前高点，零售库存大幅落后。美国需求增速高点已现，补库存已到后半段。整体而言，一季度在财政刺激的支持下，商品消费快速上升，导致了实际库存的下降。但严重的供需错配推升了通货膨胀，导致名义库存量不降反升。一季度库存变化主要由需求层面带动，但往后来看，美国的财政刺激增速高点已过，4月份居民可支配收入出现明显回落，需求端或较快回落。

第三，中国的先进制造业机会来临，特别是具有科创能力的中下游制造业龙头，后续将受益于成本压力的缓解。

5月以来，针对大宗商品价格的过快上涨，国常会、发改委等部门先后多次表态，高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，要求全方位遏制大宗商品价格不合理上涨。对上游大宗商品不合理价格的调控，将有助于减缓下游制造业企业成本压力，周期股行情有望从中上游传统周期向中游和偏下游制造业进行过渡。

中国制造业投资环比超季节性，动力改善。2021年4月，制造业投资当月同比增长23.8%，环比仍高于2015-2019年季节性规律均值，对固定资产投资的拉动明显提升，强于地产和基建。制造业投资改善表明外需对经济的支撑作用仍在延续。2021年4月中国出口（以美元计）同比增长32.3%，高于前值的30.6%。2021年4月工业企业利润维持高速增长，同比增速为57.0%。