6月22日，被称为“在线素质教育第一股”的火花思维向SEC递交了招股说明书。公开资料显示，创立于2017年12月的火花思维最少历经8轮融资。投资方汇集了腾讯、IDG、红杉资本、快手、猿辅导等知名投资机构及公司。

火花思维是提供儿童启蒙和思维训练服务的在线教育公司，主要采用在线小班课的形式。但从整个市场来看，大班课仍是市场中的主力班型，市场占比由2015年的47.3%增长至52.5%。一般而言，大班课的成本结构更优、规模效益更明显。如网易有道、高途、一起教育均以在线大班课为主。

即便火花思维在招股书中强调，公司与在学生获取上激进投入的其他同行不同。公司持续的在教研、技术、产品开发及运营等被称为“后端”的方面投入。但历年规模庞大的营销投入仍显著拖累了盈利水平。

在2019年和2020年，火花思维的总经营开支分为6.04亿元和13.04亿元，其中营销费用占总经营开支的比重分别为39%和61%。从收入的角度看，营销费用率由2019年的120.7%下降到68%，2021年第一季度则为75.5%，与上年持平。

公司2020年营业收入暴增500.97%，但同时净利润亏损9.52亿元。与已经上市的在线教育公司横向对比，火花思维亏损金额占营业收入的比重较高，且毛利率水平较低。另外考虑到教育培训行业相关监管日益趋严导致近来教育类上市公司普遍下跌的情况，火花思维此次IPO将面临较大的估值压力。

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