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硬核箴言：无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。

公司亮点：（1）国内IGBT执牛耳者，唯一挤入全球IGBT模块市场前十的国内企业，凭借自主研发创新突破了IGBT芯片的技术难点；（2）公司初步形成了“本土化+先发优势+品牌和规模效应”的卡位优势，产品已经进入新能源汽车、光伏、风力发电等热门赛道；（3）两大机构火线上调目标价，分别给予“买入”“推荐”评级。

一、国内 IGBT 执牛耳者，星辰大海如日方升

（1）自成立以来，持续深耕于 IGBT 领域。公司成立于 2005年，2020年在上交所主板上市，总部位于浙江嘉兴，在上海和欧洲均设有子公司，并在国内和欧洲均设有研发中心。主要从事 IGBT芯片和 FRD芯片的设计和工艺以及 IGBT模块的设计、制造和测试，经过十余年的发展，目前公司已经成长为国内 IGBT领域的高科技龙头企业。

（2）IGBT 模块是主心骨，直销锁定大客户。公司的 IGBT模块型号齐全，在工业控制及自动化、新能源汽车、电机节能、光电、风电、白色家电等诸多领域都有广泛应用。2021 年上半年，IGBT 模块的销售收入占公司主营业务收入的 95%以上，是公司的主要产品。在销售模式上，主要采取以直销为主的方式，主要客户均为国内外大型企业，下游典型客户包括英威腾电气、汇川技术、众辰电子、巨一动力等。

公司具备自主研发设计国际主流 IGBT芯片和 FRD芯片的能力和先进的模块设计及制造工艺水平。根据 IHS Markit 的数据显示，2019年在全球 IGBT模块市场排名并列第七，市场占有率 2.5%，是唯一进入全球前十的中国企业。

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