春夏秋冬，四季周而复始。农人顺应天时，日出而作，日落而息。观察天体运行，认知时令变化，伏羲氏建分八节以应天气。

季节、日夜、气候更替的背后，就是周期。

经济有周期，衰退、萧条、复苏、繁荣循环往复。18世纪，法国经济学家朱格拉在研究人口、结婚、出生、死亡等数据时，发现市场经济存在着10年左右的周期波动。此后，基钦、库兹涅茨、康德拉季耶夫等人提出了各自的周期理论。2007年，周金涛判断来年将发生康德拉季耶夫周期衰退。预测成功后，“人生发财靠康波”的说法不胫而走。了解经济周期，有助于投资决策。

房地产有周期。20世纪90年代之前，日本的房价连续几十年上涨。彼时，日本人以为房价将永远上涨，买到就是赚到。市场情绪高涨，房价持续走高，甚至出现了“卖掉东京就可以买下整个美国” 的说法。月有阴晴圆缺，房价也是如此。当高高在上的房价土崩瓦解，日本人 “房价永远涨”的信仰轰然倒塌。房地产周期的故事告诉我们，没有永涨不跌的资产。

股票市场有周期，在高峰和低谷间运行。2007年的大牛市中，上证指数创下6124点历史峰值。2008年，跌落到1664点。2015年牛市卷土重来，上证指数触及5178点。此后，再次回落。股市如同海浪一般，起起伏伏。马克·吐温说，历史从来不会简单重复，但他们总是押着同样的韵脚。我们不知道股市的涨跌幅度，但可以把握周期的趋势。

心理也有周期。上涨、下跌，市场牛熊交替。贪婪、恐惧，情绪来回摇摆。巴菲特说：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”各位投资者，你们是否经历过贪婪和恐惧？当市场一片大好时，贪婪情绪站上高地，做起了暴富的美梦。当行情不振时，恐惧情绪占了上风，满脑子：“我不玩了。把钱给我，我要回家。”投资者需要控制情绪，避免投资决策受到贪婪和恐惧的影响。

经济有周期，房地产有周期，股市有周期，心理有周期。正如王海峰所言，“万物皆可周期”。多年研究经验，他形成了周期思维，贯穿整个组合投资和其他行业的研究投资中。

2022年3月30日19：00，王海峰将与中金公司研究部策略组董事总经理李求索齐聚银华直播间。关于经济周期、房地产周期、市场周期、心理周期，关于大周期视角下的投资机会，尽在一茶一席谈。

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品的法律文件，基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。基金投资策略、投资范围、基金经理等信息，可前往银华基金官网的信息披露板块。