来源：我是基民

上一回，在《离开杨东的这些年！兴全基金骨干相继离职，投资频频踩雷，大搞饥饿营销》中，老揭对爆款基金，个人持保留态度。

主要两个理由，1、大数据统计，爆款基金收益都很一般，甚至亏损。2、兴全基金近年来踩雷不断，销售人员为自家得利，挑唆渠道。

今天，咋们继续给各位看官，唠叨唠叨兴全基金。

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在此次新基金营销中，兴全基金涉嫌误导性陈述，并涉嫌违反新《广告法》。

当老揭看到兴全合泰的官方营销材料后，第一个疑问就是，兴全合泰基金经理任相栋靠谱吗？

坦白说，从任相栋的履历来看，只有3年半的基金管理经验，资历尚浅。此时专为他打造一只爆款基金，从侧面也可以证明，兴全基金骨干相继离职后，这家公司正经历人才荒。

任相栋在交银施罗德担任基金经理时，是三年金牛、连续两年行业权威奖项“大满贯”得主，对于这个“卖点”，兴全基金包装得非常好。三年任期回报95.81%，如此优秀的业绩，还有三年金牛加冕，是不是亮瞎眼？

但是，大部分基民不知道的是，任相栋在差不多的时间内，还管理过另外一只产品，近两年的时间，任职回报仅3.25%。

两只产品同属一人管理，但为何业绩差距如此之大？是运气？还是实力？有一种现象叫：幸存者偏差。

在兴全合泰的宣传材料中，兴全基金对任职回报仅3.25%的产品，只字未提。

过往业绩好的产品，大肆宣传。过往业绩一般的产品，却避而不谈。兴全基金是否涉嫌误导性陈述？

《证券投资基金销售管理办法》规定，基金宣传推介材料必须真实、准确，不得有虚假、误导性陈述或重大遗漏等情形。

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根据规定，基金宣传推介材料登载基金过往业绩的，应当特别声明，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。在兴全合泰的宣传海报中，也没有用看到类似说明。

譬如下图中，仅有获奖数据来源说明。

此外，还是上图，兴全合泰的宣传材料中，使用了“最会赚钱的基金经理”……

这个“最”字，是新广告法禁用词，涉嫌违反《广告法》。网上有一款检验新广告法禁用词的小工具，可以直接搜索，很方便。

另外，从基金规模来看，任相栋此前管理的两只基金，规模加在一起，大约在40亿左右。而现在要管理60亿规模的兴全合泰，如果不限购，那就是500亿的规模，对他而言，是一个挑战。市场期待任相栋的表现。

当然，老揭也有一种担心，任相栋从交银施罗德基金离职后，跳槽似乎过于频繁，在不到1年的时间内，跳槽三次。先后加入过永赢基金、金鹰基金，今年3月，再次转战兴全基金。

不知道，兴全基金是不是任相栋职业生涯中的最后一跳？

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再来谈谈渠道。

近年来，招商银行利用自己高净值客户集中的优势，在基金销售上形成了独特的风格，其客户的有效转化率很高。最近几只爆款基金背后，都有招商银行的身影，例如兴全合宜、睿远成长价值等。

所以说，不是爆款基金成就了招商银行，而是招商银行成就了爆款基金。

那么，为什么渠道喜欢打造爆款基金呢？答案很简单，有利可图。

投资者购买前端收费的主动管理股票型新基金时，会收1%-1.2%的认购费，这个费用基金公司通常会100%返还给销售渠道。而购买养老基金，会有1.2%-1.5%的申购费，虽然基金公司也会全部返还给销售渠道，但是由于销售竞争因素，老基金申购时通常会有较高的折扣，比如4折甚至1折，卖老基金没有卖新基金赚钱，卖出爆款新基金则更赚钱。

当然，还有很重要一点，兴全合泰采用了限额配售，类似饥饿营销的销售模式。

有媒体报道，一位兴全合泰投资者表示，客户经理在推荐时也会有一定的引导，比如告诉投资者，这个产品会发很大的规模，所以想要配到多少份额就必须加倍的购买等等。

这一定程度上人为推高了投资者预期，为了多拿到份额，不得不进行更大规模的申购，基金公司因此可以快速募集到资金，而渠道也得利，双赢，何乐而不为？

但老揭认为，故意制造比例配售，人为制造稀缺性，搞饥饿营销，不值得提倡。对于投资者而言，需要有独立判断能力，立足长期投资，不跟风，不盲从，选择真正适合自己的基金产品。

当然，无论如何，渠道比公司更激昂。毕竟，从一开始，兴全合泰就知道了总额60亿的结局。

聪明的兴全基金，吸取去年初兴全合宜不限额发行的教训，用相对内敛的方式，选择了这次的募集策略。

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昨晚有看官留言，兴全基金换了高官后，早已不是一年一只精品的公司了，据说明年还有只爆款基金等着发行

显然，这次买不着的440亿资金，会在下一次，兴全基金的饥饿营销中，被推着重来。

老揭也陷入沉思，为什么前总经理杨东一离开，业内都感觉，兴全基金再也不是之前的兴全了？

杨东曾说过：我们希望规模是自然的成长，有机的增长，不要去狂砸钱，或给渠道极高的激励去刺激规模，这样没什么意义，不长久，也没什么必要。

如今，兴全基金忙着挖人忙着发基金赚钱，兴全基金的初心还在吗？现任兴全基金总经理庄园芳，之前是兴全基金的董事长。她能“不忘初心”吗？

杨东以前还说过：像我这样的，至少不会因为仅仅想多赚点钱而去做私募。  股东不满意，就退休了。

如今，杨东已奔私，是大股东（兴业证券）不满意吗？这其中，又有什么内情呢？