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巨丰投顾:金融扛起大旗 权重发力下 春季行情要有侧重点

时间:2022-01-20 16:23:25 | 来源:巨丰投顾

观点:连续两个月PMI数据看,经济有所回升,但整体看仍属反抽,下行压力依旧较大。不过,数据回升短期对市场或有提振。此外,在基本面和流动性相对稳定的支撑下,市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后,开年央行下调MFL以及逆回购利率,货币宽松周期逐步开启,流动性充裕预期下,市场整体仍有提振。短期,三大核心利率悉数调降,金融股利好提振下带领指数表现,市场向好的趋势依旧,逢低仍是配置春季行情的好时机,但整体以低估值蓝筹股为主。

今日,沪深两市开盘后双双上行,不过此后冲高回落,盘中弱势翻绿。此后,金融股再次发力,带领指数重新上行翻红。不过,题材股继续低迷拖累创业板指数,市场分化中保持震荡。盘面上,银行、非银金融领涨,农林牧渔、家用电器以及食品饮料等涨幅居前,而多数板块走低下,传媒领跌,国防军工、基础化学、环保等走低。

盘前,集合竞价伊始,央行公布中国1月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.7%,上月为3.80%。5年期贷款市场报价利率(LPR)为4.6%,上月为4.65%。至此,三大重要的市场利率悉数调降,也意味着宽松周期再次打开窗口。按照以往的经验,在春节流动性相对紧张以及本年度专项债提前下发的压力下,接下来或仍有降准的大概率,市场整体流动性宽松预期并不断增强,对会场也将起到较强的支撑和提振作用。

盘中,在“降息”的利好刺激下,大金融板块盘中崛起,对指数起到绝对的支撑的。不过,题材股表现低迷,多个赛道股大跌和走低,科创板走低,创业板弱势震荡。值得注意的是,今日证券时报称有保险资管人士表示,首次看好有机构大调仓,调仓的方向是大蓝筹。

实际上,无论消息面的真假,盘面一般都会给出答案的。近期北向资金整体回流,今日则是一度逆势加码,从近期整体的表现看,对蓝筹股仍是情有独钟的。而市场中,从去年12月以来,市场风格已经在转化,尤其是低估值蓝筹股持续走强,而高位题材股不断杀跌,这种变化已经开启一月之久。而在此期间,以新能源为首的赛道股迎来持续走低,看好的资金自然受挫。

投资当中,我们整体比较倾向于顺势而为。当前的背景,一方面是稳增长主基调下的政策托底;另一方面,货币宽松周期开启之下,流动性宽松的预期不断增强。而在此之下,低估值蓝筹股的估值回升以及补涨预期加强,整体表现稳定下,碾杀成长股。结构性行情之下,这种格局在春季行情或还将延续,应该作为侧重点。

整天看,经济阶段见底,货币政策也迎来宽松信号,市场支撑和提振下,整体向好的逻辑没有发生改变。股市是货币的晴雨表,货币宽松政策已经开启,释放的信号也比较明显。所以,至少一季度不必担心流动性的问题,这也将在一定程度对春季行情起到支撑和提振。开年以来的调整,虽然略超预期,但在中期向好趋势下,当前仍是比较好的配置时机。建议继续围绕低估值蓝筹股进行配置,同时,在景气度向好之下,对于整理的新能源以及半导体等品种,也可考虑逢低适当关注。

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