1月21日，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有四只产品发布2021年四季度报告。截止2021年12月31日，张坤管理规模1，019.35亿元。盘点张坤如何调仓换股，对后市如何看？

张坤表示，四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

676亿规模的易方达蓝筹精选：Q4增加了科技等行业的配置 降低了金融、医药等行业

2021年四季报显示，截至报告期末易方达蓝筹精选基金份额净值为2.5825元，本报告期份额净值增长率为-0.14%，同期业绩比较基准收益率为-1.48%。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细：腾讯控股、海康威视、泸州老窖、贵州茅台等，详情如下：

基金管理人张坤在该产品告期内基金投资策略和运作分析表示，本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

2021年12月中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

199亿易方达优质精选混合：Q4前十大重仓股腾讯、茅台、招行、五粮液等

在2021年第4季度报告中显示，截至报告期末，易方达优质精选混合基金份额净值为7.1595元，本报告期份额净值增长率为-1.25%，同期业绩比较基准收益率为-1.12%。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细：腾讯控股、贵州茅台、招商银行、宜宾五粮液等，详情如下：

99亿易方达优质企业三年持有：Q4前十大重仓股为腾讯、海康威视、泸州老窖、茅台、五粮液等

在2021年第4季度报告中显示，截至报告期末，易方达优质企业三年持有基金份额净值为1.2535元，本报告期份额净值增长率为-0.09%，同期业绩比较基准收益率为-1.48%。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细：

2021年四季度，A股市场震荡上涨，沪深300指数上涨1.52%，上证综指上涨2.01%，创业板指数上涨2.40%。香港市场震荡下跌，恒生指数下跌4.79%，恒生中国企业指数下跌5.62%。

四季度，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放松。股票市场方面，四季度分化明显，传媒、国防军工、通信、轻工制造、电子等行业表现较好，而煤炭、钢铁、石油石化等行业表现相对落后。

本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

2021年12月中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

44亿易方达亚洲精选：增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融、地产等行业的配置

2021年四季度，截至报告期末，易方达亚洲精选基金份额净值为1.074元，本报告期份额净值增长率为-8.75%，同期业绩比较基准收益率为-2.84%。报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细：香港交易所、腾讯、京东集团、阿里巴巴、招商银行等，详情如下：

基金管理人张坤在该产品告期内基金投资策略和运作分析表示，2021年四季度，香港市场震荡下跌，恒生指数下跌4.79%，恒生中国企业指数下跌5.62%。四季度，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放松。港股行情持续低迷，在反垄断的背景下，互联网龙头企业估值较大幅回调，恒生科技指数估值降至历史较低水平，医药、地产等行业也经历了较大调整进入估值低位。

本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融、地产等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

2021年12月中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。