全面注册制是证券发行特别是新股发行制度一个重大改革，是中国资本市场的一个重要里程碑。实行注册制，主要由证券发行主体及其中介机构根据证券发行人自身的公司发展战略、当前的财务状况及其资金需求，自主研究决定向交易所提出申请发行相关的证券筹集资金。

长城基金首席经济学家向威达表示，实行证券发行注册制对资本市场可能有三大好处：一是注册制无需证券市场监管机构审批，表面上不用经过监管机构审查把关，对证券发行人和券商等中介机构的约束减少了，实际上是加强了证券发行人和券商等中介机构的法律义务，有利于提高证券发行人和券商等中介机构的专业水平和诚信尽责的意识。其次，实行注册制，监管部门不再干预发行定价，对参与询价的机构投资者的研究水平和定价能力提出了更高的要求，有利于检验和提高机构投资者的风险识别能力。最后，更重要的是有利于更多的企业特别是早期创业、急需资金支持的企业通过资本市场获利支持，有利于鼓励人民的创业精神和科技创新。

实行全面注册制，上市公司质量如何保证？向威达表示，关键在于信息披露。实行注册制交易所不是撒手不管，而是要更加重视证券发行人的信息披露。评价注册制的成功与否，关键不在于有多少公司上市，也不在于有几家上市公司成长为伟大的企业，而在于证券发行人和券商等中介机构能否按照公开、公平、公正的原则，保证信息披露的全面、客观、真实、准确，没有重大遗漏和虚假信息。因此，交易所的责任不是减轻了，对信息披露的审查任务应该更重了，更严格了。一旦有虚假信息甚至欺诈上市，相关责任人将会面临更严厉的法律追究。

有投资者担心，全面实行注册制会导致新股发行规模供给过大，超过资本市场的承接能力，引发市场剧烈震荡。向威达表示，这种担心可以理解。但是，从理论上讲，证券发行人和券商等中介机构也要根据当前的市场状态确定具体发行和上市时机，并根据当前的市场状态确定新股定价。从理论上讲，熊市状态新股定不起价，证券发行人和券商等中介机构一般会修改证券发行条款，降低新股定价，或减少募集资金的规模，甚至取消发行计划。而在牛市状态下，证券发行人和券商等中介机构则乐于扩大资金募集计划，提高新股发行价格，扩大供给。因此，实行注册制，发行人和券商等中介机构的自我调节是有利于资本市场平稳运行和健康发展的，有利于抑制股市泡沫带来的风险。

“对于投资者而言，全面实行注册制的好处在于可以为资本市场带来更多的新鲜血液，为投资者提供更多的投资标的，投资者可以有更多的选择机会，与上市公司一起成长，分享国家经济扩张和科技创新的机会与收益”。向威达说。

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