核心观点：
债券近期有宽货币带来波段机会，信用债久期应当压在中低水平，等待机会。A股预计震荡，建议关注通胀链条+稳增长。海外增长预期走弱，美联储5月议息会议纪要基本符合预期，未释放进一步鹰派信号，美债利率和美元指数从高位回落。6月即将开启缩表，高通胀下海外超预期紧缩风险仍在。
宏观展望：
国内方面，上周，国常会和稳住经济大盘会议反映稳增长动力和积极性进一步提升。高频数字反映疫情进一步得到管控，北京、上海的社会面感染数量已陆续出现“清零日”，省会和计划单列市拥堵指数回到过去三年水平，房地产销售周度数据已连续两三周赶上季节性。
A股
A股方面，政策预期发力与估值修复推动的本轮A股超跌反弹行情演绎充分，市场关注点将向基本面验证切换，市场有望重回震荡市，结构重于仓位。2022Q2-2023Q2工业企业整体将进入去库存阶段，高去库压力约束地产链/半导体/新能源车材料盈利后续修复弹性，补库对低库存&高产能利用率的上游拉动弹性最大。中期主线依然是通胀链+稳增长，其中通胀链（油、煤、化肥和农业&食品、电力）>稳增长，买海外滞胀=买通胀链，买国内政策发力=买稳增长，乘着本轮反弹择机找成长股卖点。
港股
港股方面，美联储6月即将进入“加息缩表叠加期”，海外高通胀下的超预期紧缩风险仍在是压制港股表现的重要因素，结构继续推荐关注海外通胀与稳增长链条；互联网监管政策底已现，但国内宏观经济仍在磨底期，恒生科技盈利预期未改善，后续关注具体支持措施出台。
债券
债券方面，利率债在近期仍有宽货币带来的波段机会，但信用端久期应压在中低水平，等待机会。信用内部应将仓位继续向产业债转移，规避地产；转债保持谨慎。
原油
原油方面，原油供需格局出现边际改善，但整体仍偏紧，低库存下油价围绕高中枢的高波动将持续。
黄金
黄金方面，海外“滞胀”环境利多黄金，美联储紧缩周期实际利率回升将可能对黄金产生一定压制。
风险提示：
基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
