365股票网 - 股票资讯综合门户

您的位置:首页 >个股 >

把握债市投资行情 华安信用四季红连续10年正收益

时间:2022-06-07 18:23:53 | 来源:新浪基金

今年以来,债市行情向好,债基收益也随之水涨船高,为震荡市投资提供了较好选择。对于普通投资者而言,债券基金是参与债市行情的有力工具,不妨选择绩优产品布局,以便把握债券资产的长期投资价值。华安信用四季红是市场上较为稀缺的长跑债基,基金定期报告显示,2012年-2021年期间,该基金已连续10个年度实现正回报,且截至今年一季度末,历史超额收益率达71.16%。

虽然长期看债券资产走势相对较稳,但期间也存在债牛、债熊等极端市场环境,对债券基金的投资运作提出了较高要求。华安信用四季红能够做到连续10年正回报,离不开日积月累的良好操作。

以2013年“债熊”为例,6月上海银行间同业拆借市场出现“钱荒”,11月开始债市出现“债慌”,短期利率债券收益率飙升,债市成为资金价格大幅上行的主要受害者,中证全债指数全年下跌1.07%。华安信用四季红在下半年采取了防御策略,考虑到国内利率市场化加速和国外QE退出的风险,在四季度初大幅度降低债券仓位,减持长久期债券和盈利下滑、流动性风险上升的行业和个券,持仓集中于中高级品种。根据基金2013年度报告,华安信用四季红全年收益率为2.07%,且相比业绩表基准-4.10%的表现,实现了6.17%的超额回报。

2016年受4月信用危机、12月流动性危机影响,债市呈现宽幅震荡,而2017年在监管政策趋严、货币政策趋紧的背景下演绎成历史上幅度较大、时间较长的一次债市调整,都对债券基金运作造成了较大压力。华安信用四季红在2016年的大部分时间维持低杠杆运作,将防信用风险和流动性风险放在较为突出的位置,因此受到市场冲击较小,在守住绝对收益果实的同时也取得了相对收益。2017年,该基金维持低杠杆和短久期操作,根据不同债券品种表现优化持仓结构,提高组合静态收益,并选择性参与一级市场转债申购,增强组合收益。

除了风控能力出色,在债市走牛时,华安信用四季红也表现出良好的投资管理能力。2014年、2015年中证全债指数上涨10.82%、8.74%,华安信用四季红在2014年进一步拉长久期和抬升杠杆,并逢低买入部分收益率相对高的中高评级券,2015年也以中高等级配置为主,回避高风险个券,在资金利率稳定的情况下,适度保持杠杆操作,两个年度收益率为7.34%、12.80%,为投资者较好抓住了债市良机,同期业绩表基准收益率6.28%、2.56%。

目前,华安信用四季红的两位基金经理吴文明、魏媛媛来自多次获得金牛奖的邹维娜团队。吴文明拥有12年金融、基金行业从业经验,包括4年公募基金投资经验,是一位“债券投资实战家”;魏媛媛也拥有8年证券从业经验,且以信用债投资见长。

两位基金经理在产品的投资中较好延续了团队的投资理念,充分发挥“捡面包渣”精神。在吴文明看来,债券市场投资,通过基本面和宏观数据、出口数据超预期、提前预判到降息等,也可能会获得“大面包”,但出现的次数很有限,属于不可控因素,而准确地对债券合理估值、定价和交易,是可以通过经验和技术把握的事情,是可以踏踏实实积累收益之举,也是他在投资中致力的工作,以“捡面包渣”的方式增厚投资收益。

经过年内的上涨后,投资者担忧债市后续走势,华安信用四季红下阶段投资又将如何操作?吴文明、魏媛媛表示,经济基本面和政策面对债市仍然有利。当前,经济处于总体需求不足、宽信用政策发力但未明显见效的格局。疫情方面,整体来看仍坚持“动态清零”的总方针,短期内国内防疫政策明显放松的可能性低,消费将仍然受到抑制。货币政策总体平稳,短期内仍呈现易松难紧格局。华安信用四季红将灵活调整久期和杠杆,在严格控制信用风险的前提下,精选中高评级信用债。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。