有一些猝不及防，又不出乎意料，指数基金也“雷”了。

指数基金连续大跌

上周五和本周一，市场上有2只ETF连续大跌：

一个是恒生高股息ETF（513690），另一个是恒生红利ETF（159726），原本走势平稳的两只ETF，连续出现大阴棒。平地摔是为哪般？这两天虽然市场有一定的调整，但是远没有这么惨烈。

基金公告揭晓答案：

公告比较长，可能有些投资者也看不太懂，简单理解的话，就是这两只基金跟踪的指数，有的指数成分股被调出指数了，基金也要卖出这部分股票，不过由于该成分股停牌，无法交易，所以暂时只能估个价来计算基金净值。

由于上述样本股自身问题比较多，加上港股市场流动性并不好，调出指数的影响可能很大，所以这个估价就很低，比如世茂集团，停牌价格是4.42港币，估值直接给到1.34港币，近乎是打了3折。

由于世茂集团等个股在指数中权重较高，因此在基金中占据的仓位比例也比较大，所以这次调整给基金净值带来的损失还是很大的，引发了连续大幅下跌。

指数编制规则的锅

出现这样的情况，最主要的原因在于：指数编制规则不尽合理。

市场上港股的红利指数其实挺多的，毕竟中证指数、恒生指数都在做，曾经在互联网上很火的红利基金（501029），也是港股红利指数，是标普家的指数。

这次受到影响的主要是恒生系列的红利指数。指数在编制上是按照股息率选择成分股，且是股息率加权。也就是说选股息率高的股票，重配股息率高的个股而不是市值大的个股。

而股息率的分子分母是什么呢？分子是股息，也就是分红，而分母是股价，如何提高股息率呢？除了公司提高分红水平，还有一个方式就是股价大跌！还是以世茂集团为例，去年6月份的时候，这公司的股价在20港币左右……今年3月中旬，最低触及3.3港币，这股息率直接起飞。

这结果就是这样的公司不仅能进指数，还能凭借很夸张的股息率获得较高的权重。

不过市场对于这类个股的前景预期还是极度悲观的，就算股息率逆天，也甚是忧虑。世茂这茬后，投资者还注意到，龙光集团也在该指数占据很高的权重，行业相同，目前也停牌近两个月时间。

得多看一眼

这个事儿吧，其实也不是什么稀奇的事儿，指数编制规则不合理的暗亏也不少，只不过这次是太明显了些，要说这事儿给大家最大的经验教训，就是买指数基金可不能只看名字啊！得多看一眼基金的持仓，看看有没有什么潜在的风险，当然，最好还是去看看指数的编制规则，看看合理不合理，当然这个对于大部分投资者来说是有点难度的，很多指数基金爱好者都吃过亏……也是靠交学费积累出来的经验。

其实不管买什么基金，都存在种种的风险，随着研究的深入，或者说教训积累多了，就会避开很多坑，提升投资的胜率。有很多的道路都能有不错的收获，主要还是看能不能走好自己的路。