景顺长城投顾出品

2022年2季报来了

景顺长城V智投-信步-稳健精选

景顺长城基金公司与新浪仓石深度合作打造的全新公募基金投顾产品，致力为新浪平台的用户提供专业的投资服务，欲知详情，请您点击查看 >>>

本季度市场发生了什么？

2022年2季度，A股市场先跌后涨。在4月份，上海疫情的发酵对周边以及产业链相关地区、企业形成了较大范围的冲击，对经济的影响幅度超出了此前市场预期。因此，市场在前期已经因俄乌冲突等因素大幅下跌的基础上，出现了进一步下跌。4月底，市场估值接近低谷，对众多不确定性给予了定价。

5月以来，市场走出了较强的反弹行情，尤其是受政策利好的新能源车、电力设备等板块和受疫情复苏推动的部分消费板块。

海外市场方面，在5月份美联储议息会议之后，市场对于美联储可以实现“软着陆”的信心有所增强，6月中旬以来，随着通胀数据的超预期走高和经济数据的全面走弱，投资者对于美联储通过牺牲需求被动加快收紧以及经济“硬着陆”的担忧加剧，各市场波动明显加大。

组合经理做了哪些事？

在组合仓位层面，虽然组合建仓时市场已有显著反弹，但考虑到经济持续恢复、市场情绪持续恢复，我们的操作并不保守。在策略说明书约定范围内，小幅布局权益资产以期在修复行情中为组合捕捉超额收益，截至6月30日，权益类仓位占比达9.28%。

在组合结构层面，考虑到组合为中低风险组合，且成长股反弹幅度已经较大，我们在建仓时主要做了以下两个动作：

1、精选了擅长交易和控制回撤的基金经理，例如银华基金的王海峰

2、为增强组合的抗风险能力，让组合在下跌市场或国际通胀加剧的市场环境下能有更好的表现，组合整体偏价值风格，部分仓位投向行业竞争格局稳定、低估值、高分红股票的基金，例如浙商港股通中华预期高股息指数增强C（代码：007216）；部分投向组合建仓时已经“超跌”过的优质成长股的基金，例如投资半导体、新能源车等行业的景顺长城公司治理（代码：260111）

风险提示：以上不作为具体投资建议，基金投资有风险，投资需谨慎。

后市怎么看？

1、未来市场展望

目前，市场短期内的快速反弹已经告一段落，但在基本面的支撑下，有望走出更加持续的行情。

疫情后的复工复产或将推动基本面的回升企稳；随着“稳增长”政策的逐步发力，经济增长有望向好；前期极度悲观的市场情绪虽然经历了一定程度的修复，但情绪修复尚未完成，虽然部分行业板块反弹幅度较大，但从市场整体来看估值仍然偏低。

因此，综合经济复苏、情绪修复、估值偏低的三重因素，我们对A股市场保持乐观态度。即使市场短期内可能出现回调，我们仍然认为市场整体向上的趋势是较为明确的。

2、组合投资思路

整体上，我们将在3季度延续之前的配置思路，以整体偏低估价值风格的配置为主，部分仓位把握产业趋势确定的成长股及港股配置机会。我们也将根据市场变化，考虑在合适的时机，调整组合配置。

景顺长城投顾寄语

景顺长城V智投-信步-稳健精选在今年2季度正式启航，我们感谢您的信任与支持，也愿以专业实力帮您迈过市场波动的考验，扫除投资过程中的烦恼。

2022年已悄然翻过半页篇章，在前期因俄乌冲突、国内疫情等原因持续回调后，市场已在5月出现显著反弹，并有望在基本面的支撑下走出持续行情。信步-稳健精选伴随着市场的回暖发车，未来将以偏低估价值风格的配置为主，部分仓位积极把握成长股反弹及港股配置机会。

怀抱着“在市场大起大落时，仍能‘我自闲庭信步’”的期望出发，我们希望在接下来的投资旅途中，力争降低波动、提升投资效率，也希望您也给予我们足够的信任和中长期持有的耐心，共同追求达成长期财富目标。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。组合过往业绩并不预示其未来业绩表现；组合的投资风险结果概率分布分析，并非基金投资组合策略的过往业绩或模拟业绩，更不代表对未来收益预测或实际收益，为其他客户创造的收益并不构成服务业绩的保证。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。

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