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鹏华基金袁航:聚焦三大能力圈 寻找“恒星式”公司

时间:2021-04-26 08:24:16 | 来源:中国证券网

查理·芒格说:“如果你不清楚界限在哪里,就不能算是一种能力。如果你不知道你的能力范围在哪里,你就会身陷于灾难之中。”对此,鹏华基金权益投资一部副总经理袁航深以为然。

袁航始终围绕能力圈投资,在大消费、大金融和高端制造业三大能力圈不断打造核心投研能力,做好基本面研究,寻找“恒星式”公司。“投资是一场长跑,沿着正确的路持续走下去,有助于实现好的投资回报。”

4月26日,拟由袁航执掌的鹏华鑫远价值一年持有期混合基金(011570)正式发行。袁航表示,将在严格控制风险的前提下,通过对不同资产类别的动态配置和个股精选,努力获取超额收益与长期资本增值。

赚取公司成长的钱

“我不属于交易型风格,更多的是依靠持仓公司的成长获取收益。”袁航表示,挑选公司的方法非常重要,主要有两大前提:一是公司持有的产品、服务具备长期存在的基础。经常会看到一些“流星式”的企业,短期业绩可能会出现爆发式增长,阶段性股价也会有比较好的表现,但这些都不长久,应看重“恒星式”公司的投资机会,它们能持续散发光和热;二是公司在积极为股东创造价值。

在此基础上,袁航还会根据三大标准重点考察公司:一是拥有独特的竞争壁垒,具备区别于行业内普通公司的特质。公司能凭借强大的竞争优势,在行业里持续扩大市场份额,为股东创造更多的价值;二是公司能够实现高质量增长,其中包含了几层含义:增长要有持续性,增长要有高质量、有自由现金流相匹配;三是个股的安全边际。股票回报的成长性、买入的成本决定了组合投资能否获得高收益率。

关注三大领域的结构性机会

袁航认为,市场估值面临结构性分化格局,给后续获利创造了一定的机遇和条件。基于此判断,袁航认为,在大金融、大消费、先进制造业中,一些具备估值优势的企业更容易获得超额收益的机会。

具体来看,袁航表示,大金融的银行板块仍具备非常强的生命力。“银行板块隐含的回报较高,一些优质标的可能带来惊喜。”

先进制造方面,袁航认为,国内企业凭借成本、服务、质量等优势,能够快速地在相应的产业链环节扩大全球市占率。

大消费方面,袁航表示,在高端消费品、白酒、乳制品以及一些特色行业中,一批优秀公司颇有生命力,具有中长期投资机会。

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