新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，湖北宜化发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为93.49亿元，同比增长52.14%；归母净利润为7.26亿元，同比增长367.93%；扣非归母净利润为6.25亿元，同比增长243.93%；基本每股收益0.808元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为6.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对湖北宜化2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为93.49亿元，同比增长52.14%；净利润为9.59亿元，同比增长465.33%；经营活动净现金流为17.19亿元，同比增长139.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.8亿元、-2.6亿元、9.6亿元，同比变动分别为-70.84%、-447.96%、465.33%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）7542.69万-2.62亿9.59亿净利润增速-70.84%-447.96%465.33%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动52.14%，销售费用同比变动-88.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）72.21亿61.45亿93.49亿销售费用（元）2.72亿2.75亿3067.91万营业收入增速15.77%-14.9%52.14%销售费用增速8.53%0.9%-88.83%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.02%，同比增长77.45%；净利率为10.26%，同比增长340.13%；净资产收益率（加权）为105.3%，同比增长112.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.23%、11.28%、20.02%，同比变动分别为-19.93%、-25.96%、77.45%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率15.23%11.28%20.02%销售毛利率增速-19.93%-25.96%77.45%

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.28%增长至20.02%，应收账款周转率由去年同期53.86次下降至31.32次。

项目201906302020063020210630销售毛利率15.23%11.28%20.02%应收账款周转率（次）47.7853.8631.32

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为54.84%。

项目201906302020063020210630少数股东权益（元）8.75亿9.11亿12.87亿净资产（元）19.26亿8.55亿23.46亿少数股东权益/净资产45.46%106.57%54.84%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为88.85%，同比下降7.53%；流动比率为0.71，速动比率为0.58；总债务为151.04亿元，其中短期债务为68.67亿元，短期债务占总债务比为45.46%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为38.9亿元，短期债务为68.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.57，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）38.21亿29.51亿38.92亿短期债务（元）132.93亿103.94亿68.67亿广义货币资金/短期债务0.290.280.57

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为38.9亿元，短期债务为68.7亿元，经营活动净现金流为17.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）47.05亿36.68亿56.11亿短期债务+财务费用（元）136.79亿107.53亿71.38亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.3亿元，较期初变动率为48.85%。

项目20201231期初其他应付款（元）2.21亿本期其他应付款（元）3.3亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-6.3亿元、-5.2亿元、-9.6亿元，持续为负数。

项目201906302020063020210630自由现金流（元）-6.3亿-5.17亿-9.59亿

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-25.5亿元，营运资本为-28.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-3.4亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-3.44亿营运资金需求（元）-25.51亿营运资本（元）-28.95亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为31.32，同比下降41.84%；存货周转率为6.19，同比增长39.8%；总资产周转率为0.43，同比增长58.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为31.32，同比大幅下降至41.84%。

项目201906302020063020210630应收账款周转率（次）47.7853.8631.32应收账款周转率增速109.19%12.71%-41.84%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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