已经在年内49次创新高的标普结束了5连涨势头，并创下一个月最大单日跌幅。

周二，标普收跌0.71%，报4448.08点；道琼斯指数下跌0.79%，报35343.28点；纳斯达克表现更为弱势，周线两连跌，报14656.18点。

拉长周期来看，美股这一轮牛市持续时间已经长达12年，从2009年低点到今年高点，标普500指数累计涨了570%，道琼斯指数累计涨了489%，纳斯达克指数累计涨幅更是高达1071%。

美股恐高了，但空头还没有完全崛起。

根据高盛统计数据，空头头寸占标普500市值的比例近三年来最低。去年三月空头有过短暂抬升，但从那后又进入了下降通道。

图1：标普空头

图片来源：高盛

经济放缓担忧、地缘政治局势升温以及美联储减码，依旧是美股上行的压力。

周二美国商务部公布的最新数据显示，美国7月零售销售环比下降1.1%，预期下跌0.2%，前值为增长0.6%。扣除食品与能源价格不计，7月核心零售销售环比下降0.4%，预期增长0.1%，前值为增长1.3%。疲软的数据加重了市场对全球经济增长放缓的担忧。

而塔利班占领阿富汗首都喀布尔之后，投资者也在关注潜在的地缘政治影响。有对冲基金经理表示，在阿富汗局势尚未稳定前，他们宁可选择减仓离场。

美联储将在周三公布7月会议纪要，市场将从中探寻美联储官员对于缩减疫情期间实行的资产购买计划规模的观点。

此外，备受市场关注的杰克逊霍尔会议将于8月26日至28日举行，当前，投资者对这场全球央行年会翘首以盼，并寻求美联储政策的最新消息。他们想知道，强劲的7月就业报告会否让缩减资产购买计划提前。

BMO全球资产管理公司高级投资策略师Jon Adams指出：“短期内有许多投资者感到焦虑的原因，比方说新冠德尔塔变异毒株、美国的通胀前景、美联储政策的不确定性，以及持续波动的经济数据。我们认为未来一到两个月内美股市场将出现一些短期调整。”

关于美股前景，摩根大通认为，美股在2021年剩余时间里将会继续上涨，债券收益率上升和部分领域的‘泡沫迹象’不太可能破坏股市稳定。一些领域有着‘类似泡沫的迹象’，其中包括与疫情封锁有关的股票、可再生能源、电动汽车和加密货币，以及‘超增长’和创新股票，‘但我们认为，这些细分市场还不足以撼动整个市场。’

摩根士丹利首席美国股票策略师麦克-威尔森（Mike Wilson）认为，在2021年剩余时间里，标普500指数不会有太多上行空间，从现在到年底，该指数甚至可能出现超过10%的回调。

他表示，明年的企业盈利可能低于市场预期、华盛顿通过基础设施法案后企业税率将会提高、美联储可能会缩减资产购买计划的规模，都可能会打压股票估值。

在花旗银行首席美股策略师托比亚斯·列夫科维奇（Tobias Levkovich）看来，美股的好日子可能只剩不到一个月了。他认为，美股在9月如果不会崩盘，整体表现也会非常糟糕。

Levkovich担心税收增加、成本上升侵蚀公司获利能力、美联储缩减QE（Taper）操作，以及通胀愈发持久，这些因素将对美国股市产生影响。

此外，美国银行策略师Savita Subramanian指出，通货膨胀、物价上升导致企业利润率预期下降，以及企业乐观情绪见顶将促使美股下跌，标普年底可能触及3800点，相对目前的点位有14.6%的下跌空间。

作者：艾德证券期货

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