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富国基金朱征星:债券ETF未来可期

时间:2022-07-11 08:26:55 | 来源:中证报

■富国基金专栏

ETF作为一种特殊的公募基金产品,在我国展现出良好的发展势头。截至2022年6月末,我国ETF总规模近1.4万亿,占全部公募基金比重约5.5%;过去5年中,ETF规模年均增速约30%,较公募基金整体年均增速高出约10个百分点。与ETF中主流的股票ETF相比,我国债券ETF发展相对偏慢:截至2022年6月末,债券ETF总规模约230亿,占全部ETF比重约1.7%;而全球来看,截至2020年末,债券ETF占全部ETF规模比重约19%。从市场认知度和接受度来看,目前债券ETF在债券型基金中也属于非主流品种。而从另一角度而言,这意味着债券ETF未来具有较大的发展空间。

相较于直接投资债券,债券ETF具有以下优势:一是交易更为便利,债券ETF可以在场内直接竞价交易,而债券主要是通过场外市场,需要一对一询价;二是门槛较低,国内现券交易往往单笔在1000万以上,更适合大型机构投资者,而债券ETF则可以满足小额投资者(包括个人投资者)和不方便开立银行间债券账户的投资者的需求;三是债券ETF通过跟踪指数,在分散投资从而降低信用风险的同时,也降低了择券所带来的投研成本。而与传统的债券基金相比,债券ETF也具有一定优势:一是交易效率更高,债券ETF不仅可以一级申赎,还可以二级买卖,可以实现T+0交易;二是费率更低,债券ETF主要是被动指数基金,管理费率较主动基金低;三是透明度更高,债券ETF每日公布申购赎回清单,投资者可以很方便地跟踪债券持仓情况。

债券ETF未来发展可期。我国债券ETF发展偏慢,究其原因,一是ETF多采用实物申赎,这种模式下持仓债券只能是交易所上市的品种,如公司债、国债、地方债等,无法在交易所市场上市的政金债、中票、短融等品种则被排除在外。而随着交易所债券市场和银行间债券市场互联互通的不断推进,上述鸿沟有望逐渐打通,跨越两大市场的创新ETF产品呼之欲出。二是投资者对债券ETF这一品类认知度不高,而随着ETF整体规模的不断扩大,ETF的优势逐渐被市场认可,投资者对ETF的特性也更为熟悉,债券ETF也有望跟上ETF整体前进的步伐。

富国基金在ETF领域深耕多年,富国固收团队在被动型债基方面布局完善,旗下拥有国内首只全现金申赎债券ETF——10年国债ETF,以及中债1-5农发、中债1-3国开、中债0-2国开、同业存单指数基金等被动型产品。未来将进一步完善被动型债基产品线,尤其是把握债券ETF发展机遇,为投资者打造更多更好的固收工具型产品。

(本文作者为富国金融债基金、富国中证10年期国债ETF等基金基金经理朱征星。以上内容及观点仅供参考,不代表基金未来运作配置,文中数据来源于wind,时间截至2022.6.30。市场有风险,投资需谨慎。)

—CIS—

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