来源：安信证券研究

■我们前期以世界银行高收入门槛为基准，讨论了中国经济的追赶情况和未来前景。在此基础上，本文增加了调整美元汇率和购买力平价的基准，以进一步检验先前结论的稳健性。

■本文以三种不同基准形成对标数据集，并使用面板数据处理技术对其进行了统计分析，发现：经济体在跨越高收入门槛的前后15年内，经济增速对时间变量的系数均为负值，表明经济增长处于减速趋势之中，且这一趋势在统计上是显著的。宗教文化因素对经济长期增长具有显著影响，不同宗教文化的经济体在减速过程中的斜率和截距不同。其中，儒家文化经济体的斜率较陡峭、截距较大、拟合效果较好，这显示出儒家经济体在经济追赶的过程中，长期增速水平更高，内部增长较为一致，但减速过程更快。综合不同的对标结果，平均而言，儒家经济体在跨越高收入门槛时的增速约为7%，跨越10年后约为4.6%，15年后约为3.5%。

■风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险。

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