新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月13日，凯普生物发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为13.54亿元，同比增长85.7%；归母净利润为3.63亿元，同比增长146.22%；扣非归母净利润为3.53亿元，同比增长160.87%；基本每股收益1.66元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯普生物2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为13.54亿元，同比增长85.7%；净利润为3.95亿元，同比增长188.16%；经营活动净现金流为3.11亿元，同比增长175.9%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动85.7%，营业成本同比变动154.79%，收入与成本变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.8亿7.29亿13.54亿营业成本（元）9577.87万1.42亿3.61亿营业收入增速21.14%25.68%85.7%营业成本增速21.89%47.83%154.79%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动85.7%，销售费用同比变动20.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.8亿7.29亿13.54亿销售费用（元）2.18亿2.6亿3.13亿营业收入增速21.14%25.68%85.7%销售费用增速18.8%19.72%20.22%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长121.83%，营业收入同比增长85.7%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速23.68%7.99%121.83%营业收入增速21.14%25.68%85.7%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.79低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）8039.02万1.13亿3.11亿净利润（元）1.07亿1.37亿3.95亿经营活动净现金流/净利润0.750.820.79

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为73.37%，同比下降8.96%；净利率为29.14%，同比增长55.18%；净资产收益率（加权）为20.7%，同比增长42.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为83.5%、80.59%、73.37%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率83.5%80.59%73.37%销售毛利率增速-0.12%-3.48%-8.96%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为83.5%、80.59%、73.37%，持续下降，销售净利率分别为18.39%、18.78%、29.14%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售毛利率83.5%80.59%73.37%销售净利率18.39%18.78%29.14%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.29%，同比增长30.41%；流动比率为6.48，速动比率为6.16；总债务为7527.22万元，其中短期债务为7527.22万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.31、3.92、1.37，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率4.313.921.37

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.9亿元，短期债务为0.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.397%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）6279.73万2.57亿3.91亿短期债务（元）--7527.22万利息收入/平均货币资金1.63%0.53%1.4%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为715.3万元，较期初变动率为74.43%。

项目20191231期初预付账款（元）410.06万本期预付账款（元）715.27万

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为956.6万元，较期初变动率为41.07%。

项目20191231期初其他应收款（元）678.09万本期其他应收款（元）956.61万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为80%。

项目20191231期初其他应付款（元）3035.82万本期其他应付款（元）5464.4万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.99，同比增长21.94%；存货周转率为5.16，同比增长52.49%；总资产周转率为0.65，同比增长11.1%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.5亿元，较期初增长52.22%。

项目20191231期初固定资产（元）3.6亿本期固定资产（元）5.49亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长32.6%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）3617.91万本期其他非流动资产（元）4797.25万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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