新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，丹化科技发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为10.75亿元，同比下降12.54%；归母净利润为-3.67亿元，同比增长15.16%；扣非归母净利润为-3.66亿元，同比增长15.24%；基本每股收益-0.3612元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4387.41万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丹化科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.75亿元，同比下降12.54%；净利润为-4.73亿元，同比增长6.42%；经营活动净现金流为-3827.52万元，同比下降630.23%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.8亿元，同比下降12.54%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.33亿12.3亿10.75亿营业收入增速7.66%-14.21%-12.54%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-1.1亿元，-2.6亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-1.01亿-1.13亿-2.61亿

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.54%，净利润同比增长6.42%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.33亿12.3亿10.75亿净利润（元）867.21万-5.05亿-4.73亿营业收入增速7.66%-14.21%-12.54%净利润增速-97.53%-5927.23%6.42%

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为867.2万元、-5.1亿元、-4.7亿元，连续两年亏损。

项目201812312019123120201231净利润（元）867.21万-5.05亿-4.73亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.54%，税金及附加同比变动1.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.33亿12.3亿10.75亿营业收入增速7.66%-14.21%-12.54%税金及附加增速28.69%-23.01%1.6%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.7亿元、721.9万元、-0.4亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）3.7亿721.86万-3827.52万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-5.93%，同比下降688.47%；净利率为-43.97%，同比下降6.99%；净资产收益率（加权）为-24.33%，同比下降7.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.42%、1.01%、-5.93%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率23.42%1.01%-5.93%销售毛利率增速-42.87%-95.69%-688.47%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.61%，-41.1%，-43.97%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率0.61%-41.1%-43.97%销售净利率增速-97.7%-6892.27%-7%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.1%-22.68%-24.33%净资产收益率增速-99.25%-22780%-7.28%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.1%，-22.68%，-24.33%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.1%-22.68%-24.33%净资产收益率增速-99.25%-22780%-7.28%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-21.26%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.08%-19.83%-21.26%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.5亿元，同比下降148.75%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-113.49万-1.01亿-2.52亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.2%，同比增长26.86%；流动比率为0.51，速动比率为0.34；总债务为4亿元，其中短期债务为4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.82，0.64，0.51，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）0.820.640.51

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为4亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）2.48亿9317.84万1.5亿短期债务（元）2.9亿2.6亿4亿广义货币资金/短期债务0.850.360.37

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为4亿元，经营活动净现金流为-0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）6.18亿1亿1.12亿短期债务+财务费用（元）3.09亿2.77亿4.17亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.420.130.19

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.22、0.19，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.250.220.19

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.62、0.01、-0.05，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）1.62亿84.49万1.11亿流动负债（元）6.87亿8.21亿9.78亿经营活动净现金流/流动负债0.2400.11

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.52%、11.54%、22.43%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）2.9亿2.6亿4亿净资产（元）27.57亿22.53亿17.85亿总债务/净资产10.52%11.54%22.43%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为64.08%。

项目20191231期初预付账款（元）837.2万本期预付账款（元）1373.7万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.23%、1.87%、3.49%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）597.84万837.2万1373.7万流动资产（元）4.87亿4.47亿3.94亿预付账款/流动资产1.23%1.87%3.49%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长64.08%，营业成本同比增长6.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-75.1%40.04%64.08%营业成本增速39.73%10.9%-6.4%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为264万元，较期初变动率为54.15%。

项目20191231期初其他应收款（元）171.25万本期其他应收款（元）263.98万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-1.3亿元，营运资本为-3.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.5亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-2.5亿营运资金需求（元）-1.29亿营运资本（元）-3.79亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为14.73，同比下降29.56%；存货周转率为5.46，同比增长0.05%；总资产周转率为0.39，同比下降0.04%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.3亿元，较期初增长78.46%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）7159.21万本期长期待摊费用（元）1.28亿

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