新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，ST瑞德（维权）发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为5.2亿元，同比下降28.81%；归母净利润为-6.85亿元，同比下降1120.13%；扣非归母净利润为-7.57亿元，同比下降113.41%；基本每股收益-0.5581元/股。

公司自1993年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8217.34万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST瑞德2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.2亿元，同比下降28.81%；净利润为-6.84亿元，同比下降1104.99%；经营活动净现金流为-3663.07万元，同比下降116.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降28.81%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）11.2亿7.3亿5.2亿营业收入增速-5.42%-34.82%-28.81%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-6.8亿元，同比大幅下降1120.13%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）-17.41亿6714.03万-6.85亿归母净利润增速-7132.43%103.86%-1120.13%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.7亿元，-4.2亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-7543.39万-6868.5万-4.22亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-17.4亿元、0.7亿元、-6.8亿元，同比变动分别为-9015.56%、103.91%、-1104.99%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）-17.42亿6809.47万-6.84亿净利润增速-9015.56%103.91%-1104.99%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-28.81%，税金及附加同比变动14.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）11.2亿7.3亿5.2亿营业收入增速-5.42%-34.82%-28.81%税金及附加增速-9.17%-33.14%14.45%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.85%，同比下降45.96%；净利率为-131.72%，同比下降1511.68%；净资产收益率（加权）为-171.52%，同比下降1962.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-171.52%，同比大幅下降1962.32%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-112.69%9.21%-171.52%净资产收益率增速-11282.83%108.17%-1962.32%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-171.52%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率-112.69%9.21%-171.52%净资产收益率增速-11282.83%108.17%-1962.32%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-4.3亿元，同比下降111.34%。

项目201812312019123120201231资产减值损失（元）-19.16亿-2.01亿-4.25亿

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.76%，客户过于集中。

项目201812312019123120201231前五大客户销售占比61.53%56.63%68.76%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为97.33%，同比增长22.74%；流动比率为0.48，速动比率为0.23；总债务为10.62亿元，其中短期债务为8.76亿元，短期债务占总债务比为82.48%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.03，现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率0.080.070.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.61%、1.75%、1.93%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）3016.74万2597.37万2117.29万流动资产（元）18.73亿14.88亿10.98亿预付账款/流动资产1.61%1.75%1.93%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.48%，营业成本同比增长21.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-38.48%-13.9%-18.48%营业成本增速6.47%-35.17%-21.51%

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-238.6万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

项目20201231经营活动净现金流（元）-3663.07万投资活动净现金流（元）-238.56万筹资活动净现金流（元）-1576.69万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.07，同比增长2.18%；存货周转率为0.79，同比下降10.61%；总资产周转率为0.16，同比下降13.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.65%、17.16%、18.94%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）7.25亿6.33亿5.59亿资产总额（元）43.52亿36.87亿29.52亿存货/资产总额16.65%17.16%18.94%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.09、0.8、0.64，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）11.2亿7.3亿5.2亿固定资产（元）10.31亿9.12亿8.13亿营业收入/固定资产原值1.090.80.64

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.29%、1.8%、1.93%，持续增长。

项目201812312019123120201231销售费用（元）1441.44万1316.99万1001.1万营业收入（元）11.2亿7.3亿5.2亿销售费用/营业收入1.29%1.8%1.93%

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