日前，中国人民银行发布的7月份多个金融数据反映当前实体经济融资需求有所减弱。展望未来，央行降准对信贷和社融的提振效应将在未来几个月内有所显现。

2021年8月11日下午，央行公布的金融数据显示，7月末，广义货币(M2)余额230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点；狭义货币(M1)余额62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点。7月社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元，较上月末低2.6万亿元，远远低于市场1.7万亿元的预期。此外，7月人民币贷款增加1.08万亿元，亦低于市场1.2万亿元预期。

7月金融数据偏弱原因何在？

7月金融数据不及预期，主要有几方面的原因：

一是上半年企业中长期融资持续放量，额度存在透支，出现回落；二是近段时间以来国内疫情存在反复态势，对经济的稳健运行产生干扰，使企业融资需求下降；三是政府债融资节奏后移，以及居民房贷中枢下移；四是大宗商品价格上涨，令部分中下游企业暂时陷入观望。

后续货币政策会调整吗？

在当前经济稳健运行背景下，稳健货币政策有助于稳定市场预期，避免市场情绪出现超调，继而对实体经济带来负面影响。而且当前市场利率运行保持平稳，信贷市场利率继续下降，M2和社融增速稳定，这在确保实体经济融资需求的同时也进一步降低了实体经济负担。

中国人民银行最新发布的《中国货币政策执行报告》中，多处突出了对降低贷款利率的关注，依旧要求“推动实际贷款利率进一步降低”。这体现了央行继续推进以改革降成本的决心，意味着下阶段货币政策工具的选择将依旧重视成本传导效应，继续释放LPR(贷款市场报价利率)的改革潜力，对民营、制造和小微企业信贷鼓励政策也将继续加力，促进企业融资成本稳中有降。

业内认为，后期伴随专项债发行提速，财政政策适度向稳增长方向倾斜，政府债券融资对社融的拖累效应有望缓解。央行降准对信贷和社融的提振效应将在8月有所体现，预计8月金融数据有望全面回升。接下来伴随宏观政策向稳增长方向微调，信贷、社融及M2增速等主要金融数据将进入一轮波动上行过程。

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