金融市场日新月异，轻松理财一听就懂。大家好，欢迎收听由工银瑞信投资者教育基地推出的《财听懂》。股神巴菲特的创富神话一直受投资者青睐与谈论，但其实很多人不知道，他的投资成功秘诀之一就是“滚雪球”，他曾说：“人生就如滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的山坡。”最近有类很火的产品就是从巴菲特的滚雪球理论演变而来，这就是雪球产品。那么雪球产品到底是什么？其损益情形主要有哪些？如何识别风险？下面我们就和大家一起来查看一份关于雪球产品的说明书👇

雪球产品通常是指雪球结构期权和内嵌雪球结构期权的结构化产品，其本质是一种类似于带障碍条款的奇异期权，可以形象的理解为上下两道护栏，上面那道叫“敲出价格”，下面那道叫“敲入价格“。

那么它为什么要叫“雪球”这个名字呢？

这是因为雪球期权的收益特征，这类期权结构是在提供一定程度下跌保护的同时，又留有一定的上涨空间，只要挂钩资产价格不发生大跌，持有时间越长获利就越高。这个过程就像滚雪球一样，只要路面不出现大的坑洼，雪球就会越滚越大，因此得名“雪球”。

其实想要详细了解雪球产品，需要从以下它的几个主要交易要素入手：

一是产品类型。要分为几种不同的情况来划分：1、根据潜在本金受损程度可以划分为保本型、非保本型和有限损失型雪球产品；2、根据有无锁定期可以划分为有锁定期和无锁定期雪球产品；3、根据敲出价格是否逐步调整可以划分为普通雪球产品和逐级下调（step-down）雪球产品；

二是挂钩标的。主要挂钩指数、个股及个股组合，目前最常见的挂钩标的为中证500指数；

三是产品期限。产品期限决定了投资者资金锁定在雪球产品的时限长短，若敲出事件触发则产品提前结束；

四是敲入和敲出价格。敲出价格和敲入价格是投资者和证券公司约定的一个价格，该价格的设定直接影响到投资者能否获得约定收益的概率；五是观察日。即为观察挂钩标的与敲出价格和敲入价格相比较情况的日子，一般敲出观察日为每个月一次，敲入观察日为每个交易日。

当然，选择雪球产品，一定要仔细查看“说明书”-了解其主要的损益情形和识别风险。

情形一：只触发敲出事件，则产品提前结束，投资者获得持有期相应的敲出票息；

情形二：先触发敲入事件，后触发敲出事件，则产品提前结束，投资者获得持有期相应的敲出票息；

情形三：未触发敲入和敲出事件，在产品到期时，投资者获得按约定年化收益率结算的票息；

情形四：触发敲入事件但未触发敲出事件，这里又细分为两种情况：一是产品到期时，挂钩标的大于或等于初始价格，投资者收益率为0，只获得本金，二是产品到期时，挂钩标的小于初始价格，则投资者需要承担相应本金损失。

在投资过程中收益和风险是并存的，了解完雪球产品主要有哪些损益情形后，还需要识别出投资雪球产品会遇到的风险，这些风险包括但不限于： 敲入机制带来的本金损失的风险、产品过早敲出的再投资风险、无主动赎回条款带来的流动性风险、无法获得任何收益，付出时间与资金成本、错失标的大幅上涨带来的高额收益，增加机会成本等。

好了，以上便是一份关于雪球产品的说明书，大家查看后对雪球产品了解了吗？想要掌握更多理财新知识，敬请期待下一期工银瑞信《财听懂》。