本周是10月国庆假期后第一周，债券市场出现调整，债券收益率整体上行。资金面较为稳定，R007维持在2.2%附近成交。国开债、国债各期限均出现较为明显上行，十年期国开债210210收益率上行约5bp。同业存单收益率较节前一周下降，1年以上信用债收益率有所上行，信用利差继续维持低位，国开债期限利差10y-1y处于相对中性位置。

本周公布数据较多。9月制造业PMI年内首次跌破荣枯线为49.6，受疫情反复、能耗双控、极端天气等影响，制造业面临下行压力，8月非制造业PMI受暴雨和疫情冲击大幅跳水，本月迎来反弹为53.2。金融数据方面，社融存量规模同比为10%，到达年内低点，当月同比少增约5700亿；信贷方面同比少增2400亿，居民和企业中长期贷款均明显减少，票据融资高增。进出口方面按美元计进口同比增长17.6%，出口同比增长28.1%。物价方面9月CPI同比增长0.7%，环比持平，PPI同比增长10.7%，环比增长1.2%。整体来看经济面临下行压力，同时原材料成本依然高企，但PPI向CPI传导仍不通畅。

近期债市对短期基本面利好钝化，市场更多着眼于未来，美联储宽松政策正临近拐点，国内货币政策继续宽松的预期较8月份有所减弱，地产政策预期边际转松，专项债发行预计托底社融，信用收缩正步入尾声，PPI高企增加对通胀的担忧，整体市场情绪偏弱，震荡中寻找新的方向。

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