近期A股在外围疲软的情况下接连走出独立行情，汽车板块更是带头领涨，自4月中旬市场触底反弹以来，汽车板块涨幅达28.6%，位居全行业首位。（数据来源：wind，时间区间2022.4.15-2022.6.20，全行业指申万一级31个行业，汽车板块指申万一级汽车行业（801880.SI））

对于汽车行业本轮市场表现，我们认为或主要受益于宏观环境改善、政策支持加码、产销恢复等三重利好因素。

GTFUND

利好.1

复工复产稳推进，制造业PMI超预期

官方制造业PMI从4月的47.4回升至5月的49.6，优于预期的48.5，迈过4月低点后，国内经济开始全面边际好转的趋势愈加明确。此外上海复产复工推进也较顺利，国内疫情好转+复产复工推进+稳增长政策发力的有利环境没有改变，利好汽车行业生产端。

利好.2

政策持续超预期，汽车板块高景气

1）购置税减免优惠刺激：

财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通知》。对部分2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税，80%左右的在售燃油车都能享受减免，对汽车板块的刺激力度较大，汽车板块的产销数据或将全面触底回升。

 2）新能源汽车下乡加速：

工业和信息化部等四部门5月31日发布通知，开展新一轮新能源汽车下乡活动。今年参加新能源汽车下乡活动共26家车企及旗下70款新能源车型，或有望推动新能源汽车在下沉市场渗透率的进一步提升。

 3）补贴力度持续加大：

6月1日，上海市嘉定区发布助企纾困、助长消费、助力就业产业扶持政策。鼓励相关汽车厂商在区内开展让利于民的促销活动，鼓励个人消费者购买新能源车和燃油车，在上海市内上牌的，给予1-2万元购车补贴，或对汽车行业消费端产生一定利好。

利好.3

产销恢复齐增长，行业展现强韧性

据中汽协数据，5月汽车产销量呈明显恢复性增长。5月乘用车产销分别完成170.1万辆和162.3万辆，产量同比增长5.2％，销量同比下降1.4％。与4月相比生产增速由负转正，销售降幅收窄42个百分点，整体产销已接近正常水平。

同时中汽协表示，作为国民经济支柱产业，汽车工业具备强大的发展韧性和发展活力，通过各方面的共同努力，很快会回归到正常的运行轨道，对于全年保持稳定增长充满信心。

展望未来，国泰“新能源一哥”基金经理王阳认为：站在当下，我们认为阶段性最大的一波修复已经结束，这一波主要是对市场情绪的修复；未来更多是要精选细分行业和公司。短期来说，近期更多是要去关注中报的业绩情况，也是要判断下半年到明显的细分行业的景气情况。最为受益的板块逻辑，一定是渗透率上升且受宏观经济冲击较小的领域，在不确定的国内外环境下，成长的相对高速性、持续性、稳健性，是对抗不确定因素最重要的择股标准。

长期看好新能源板块，想要享受行业成长的贝塔收益的小伙伴也可选择指数型产品进行配置，如布局汽车全产业链大中市值龙头的国泰中证800汽车与零部件ETF联接C，聚焦新能车产业链上游资源、中游电池等景气领域的国泰中证新能源汽车ETF联接C，以及布局新能源汽车上中下游全产业链的国泰国证新能源汽车(LOF)C。

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风险提示：

截至2021.12.31，王阳在管成立超6个月产品及业绩如下（仅以A类份额列示）：

①国泰智能装备A成立于2017.6.21，王阳管理时间为2018.11.13至今，该产品业绩比较基准为中证高端装备制造指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年增长率/业绩基准（%）：11.70/5.84，-22.47/-28.90，45.50/34.81，97.22/39.85，36.10/15.77；②国泰智能汽车A成立于2017.8.1，王阳管理时间为2019.8.15至今，该产品业绩比较基准为中证新能源汽车指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年基金业绩/业绩基准(%)：-1.60/-3.07，-28.25/-30.35，53.26/36.96，112.38/78.55，35.47/35.39;③国泰价值精选A成立于2018.8.8，王阳管理时间为2019.8.15至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%，该产品2018-2021年基金业绩/业绩基准（%）：-8.77/-4.56，65.55/18.01，66.84/16.24，1.13/-1.21，；④国泰价值先锋A成立于2021.3.9，王阳管理时间为2021.3.9至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×85%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中证综合债指数收益率×10%，2021年基金业绩/业绩基准（%）：13.23/-2.70。数据来源：基金定期报告。

国泰智能汽车和国泰智能装备为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。

基金特定风险可查阅具体的基金产品资料概要。

国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.4.3，自成立以来-2021年度增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

基金特定风险可查阅具体的基金产品资料概要。

国泰中证800汽车与零部件ETF联接C成立于2021.8.3，成立以来-2021年度净值增长率/业绩比较基准（%）：-1.61/-3.51。业绩比较基准：中证800汽车与零部件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

基金特定风险可查阅具体的基金产品资料概要。

国泰国证新能源汽车指数基金(LOF)成立于2016.7.1，2016-2021年增长率/业绩基准(%)：-14.82/-15.14，14.24/11.27，-36.39/-38.14，31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。自2022年2月15日起，国泰国证新能源汽车指数证券投资基金（LOF）新增C类基金份额。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金特定风险可查阅具体的基金产品资料概要。

风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。