来源：裸眼看财经

这是裸眼看财经的第 144 篇文章

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让人糟心的2月份终于翻篇了。3月份第一天，抱团股终于争气了一回，带领大盘跑出“开门红”行情，这几天被逼红了眼的投资者们终于长舒一口气，饿了许久后吃到肉了。

市场的底气刚刚开始触底恢复，又有利空消息来了——“2月份新基金发行降温”，被大家解读成：机构不看好后市所以不发新基金了，基民不看好后市所以不敢买了。

背后的真相其实并非如此，我们看到的2月份新成立基金规模低，主要是选择了发行火爆的1月份为参考系，实际上跟市场的短期表现关系并不大。

基金发行火爆的1月成为参考系

在刚刚过去的两个月间，新基金发行情况出现了巨大差异：1月份新基金发行5306.73亿元，2月份新基金发行2966.8亿元，后者较之前者确实缩水严重。

这么一看，2月份新基金的发行确实是降温了，最直观的是新基金成立规模低了，在之后一段时间的入市资金少了，新基金给老基金“抬轿子”的诟病有所缓解。

但是，1月份这5306.73亿元的新基金发行规模绝对是可遇而不可求的，这一数据仅次于2020年7月份的5389.40亿元，位列公募行业发展以来的第2高位。

有专家分析称，2月份新基金发行降温，主要是因为1月份的火爆透支了部分投资者对基金产品的投资热情，还有原因是抱团股集体杀跌打击到了投资者们的信心。

这样的解读有失偏颇，因为专家只看到了今年1月份和2月份的这个数量对比，没有看去年12月份、11月份的新基金发行数据，这两个月新发基金都在3000亿元左右。

纵观近4个月的新基金发行情况，只是1月份的募集规模更突出了一些，整体上看并不能说明是新基金发行降温了，只是回到了此前新基金发行的节奏和热度。

按照2月份这个新基金发行的速度，全年新基金发行的规模预计能达到3.56万亿元，这甚至会超过2020年刚创下的3.16万亿元纪录，绝非是一个小的发行数量。

新基金的长假期发行“魔咒”

我们不能忽略的是，2月份刚好跨了一个春节假期，整个2月份的交易时间比1月份少了很多，春节长假期的存在，也在一定程度上会成为基金的发行“魔咒”。

7天假期，会牢牢限制住基金公司发行新产品。最为直观的是，法定节假日大家都放假休息，基金公司和代销渠道要休息，所以在假期内开始发一只新基金基本不成立。

不仅如此，基金管理人在敲定基金发行时间时，也会刻意避开长假期，以免在度过假期后基金发行脱节，所以，也很少有基金公司在长假前一两天开始发新基金。

这是今年2月份基金发行有所降温的原因之一，但发行规模依旧追上了去年12月份的规模，这是很恐怖的事情，至少说明今年在基金销售上，比去年力度大了很多。

在今年春节之前，上一个长假是去年“十一国庆节”，去年10月份新基金发行规模的锐减便与之有关，这一个月新基金发行1956.88亿元，环比减少了近1/3。

再如去年“五一劳动节”前后，4月份和5月份新基金发行的规模分别有1131.87亿元和1721.88亿元，长假期也在一定程度上影响了新基金的发行。

当然了，我们最终看到的新基金在某阶段的发行规模受太多因素影响，市场交易情绪、某一类产品突然走红、交易日的多少，无法定性定量地进行分析。

但长假期的存在真的如同“魔咒”一般，凡是在某个遇上了比较长的假期，新基金发行火爆的节奏都会被打断，然后在一个月后热度重启。

基金发行和市场冷热的相关性

从2月份具体的新基金发行情况来看，春节后这段时间新基金发行的节奏确实有所减缓，背后的主要原因，是春节后A股市场的投资情绪太过悲观。

市场短期的冷热，是能够影响投资者入市的关键因素，股民是如此，基民也是如此。不同的是，借新基金入市需要等建仓结束后才能看到收益或亏损，存在一定的延迟。

这与基金的宣传刚好相反：在股市高点时，新基金要等合适的时机建仓，其实并不适合买入新基金；股市处于阶段性新高，基金净值走高，是宣传老基金、销售新基金的好时机。

基金管理人也越来越多策略，新基金发行恰好遇到高点，可以借机宣传优秀的过往业绩，新基金发行遇到阶段性低点时，可以宣传低位布局、建仓好时机。

在最近这两年，公募基金展现出强大的赚钱效应，有了优秀的过往业绩作为宣传素材，无论是在股市高位还是低点发行新基金，都有了足够噱头，新基金吸金能力也有了保障。

新基金的建仓期一般也比较长，基金经理可以在这段时间内快速或慢速建仓，想买的资产太贵了就再等等，跌得差不多了就抄底买入，还算是比较灵活。

这导致新基金发行和市场冷热之间的相关性越来越低，受市场短期行情影响最多的反而成了老基金，明星基金产品限制申购、打开申购的现象也越来越普遍。