新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，大元泵业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为14.13亿元，同比增长24.52%；归母净利润为2.13亿元，同比增长25.05%；扣非归母净利润为2.01亿元，同比增长32.3%；基本每股收益1.3元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大元泵业2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.13亿元，同比增长24.52%；净利润为2.13亿元，同比增长25.05%；经营活动净现金流为1.56亿元，同比下降37.72%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.52%，销售费用同比变动-11.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）11.14亿11.35亿14.13亿销售费用（元）6444.98万7336.91万6490.81万营业收入增速-0.86%1.91%24.52%销售费用增速-7.76%13.84%-11.53%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.58%，营业收入同比增长24.52%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速-0.86%1.91%24.52%应收账款较期初增速26.42%-4.77%31.58%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.52%，经营活动净现金流同比下降37.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）11.14亿11.35亿14.13亿经营活动净现金流（元）1.39亿2.5亿1.56亿营业收入增速-0.86%1.91%24.52%经营活动净现金流增速-4.28%80%-37.72%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.73低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.39亿2.5亿1.56亿净利润（元）1.68亿1.71亿2.13亿经营活动净现金流/净利润0.831.470.73

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.06%，同比下降1.81%；净利率为15.1%，同比增长0.42%；净资产收益率（加权）为17.88%，同比增长10.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.65%、30.62%、30.06%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率30.65%30.62%30.06%销售毛利率增速-8.47%-0.08%-1.82%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为14.05%、3.02%、-0.38%、-1.59%，同比变动分别为11.14%、51.43%、-125.41%、42.68%，销售净利率较为波动。

项目20200331202006302020093020201231销售净利率14.05%3.02%-0.38%-1.59%销售净利率增速11.14%51.43%-125.41%42.68%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.62%下降至30.06%，销售净利率由去年同期15.04%增长至15.1%。

项目201812312019123120201231销售毛利率30.65%30.62%30.06%销售净利率15.04%15.04%15.1%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.95%，同比增长2.03%；流动比率为4.01，速动比率为3.27；总债务为2583.8万元，其中短期债务为2583.8万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.47、2.28、1.98，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率2.472.281.98

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为47.92%。

项目20191231期初预付账款（元）841.27万本期预付账款（元）1244.42万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.56%、0.78%、0.99%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）528.66万841.27万1244.42万流动资产（元）9.41亿10.73亿12.53亿预付账款/流动资产0.56%0.78%0.99%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.92%，营业成本同比增长25.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-33.45%59.13%47.92%营业成本增速3.37%1.95%25.52%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为198.27%。

项目20191231期初其他应付款（元）1288.23万本期其他应付款（元）3842.4万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.14，同比增长10.23%；存货周转率为4.7，同比增长10.01%；总资产周转率为0.94，同比增长11.28%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为884.3万元，较期初增长178.09%。

项目20191231期初在建工程（元）317.99万本期在建工程（元）884.29万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为436.6万元，较期初增长66.36%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）262.43万本期其他非流动资产（元）436.58万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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