在经历了易主风波后，舍得酒业交上了一份超出预期的一季报。

一季度实现营业收入10.28亿元，同比增长154%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长1031%。剔除去年低基数这个因素后，相比2019年同期增速仍不低。

发布年报后，舍得酒业股价已经出现超过20%的涨幅，但是靓丽的财报背后仍有隐忧，尤其是2020年年报价增量减的信号，让舍得酒业的未来发展增加不确定性。

去年全年情况来看从第二季度起，占比最大的中高档酒逐渐复苏，销售收入逐季复苏，低档酒从去年一季度起一直在增长。

舍得酒业旗下有两个品牌——舍得和沱牌。年报中将200元以上的沱牌天曲和舍得放在一起披露，低档酒只包含沱牌大曲。从售价来看，舍得系列包含次高端的品味舍得和智慧舍得，超高端的吞之乎和天子呼；沱牌系列包含300元以下的中低端品类。

低档酒的大幅增长与公司战略有关，2019年舍得酒业开始复兴沱牌品牌，加大投放，使得低档酒出现爆发式增长，但是目前低档酒规模仍较小，去年仅2.21亿元，占总营收的比重不到9%。

从产销量来看，去年中高档酒产量减少了4.53%，销量减少了24.24%，中高档酒整体销售收入减少3.31%，产销率由上年的101%降到了80%。低档酒产量、销量及销售收入则分别增长181%、155%、158%。

2020年舍得酒业中高档酒营收不到22亿元，剔除中档酒之后，高端次高端部分营收规模更小。销量的大幅萎缩意味着卖掉的酒在减少，只能靠提价稳住销售收入，这样的产品升级是可持续的吗？

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