每年年底召开的中央经济工作会议，承上启下意义非常突出。本次会议对目前经济状况的判断是面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，加上明年是换届年，稳增长的必要性明显上升。前期房地产融资纠偏、央行降准也反映了经济所面临的压力。在经历了逆周期调控、跨周期调控之后，本次会议提出“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”，表明未来财政政策和货币政策都将更加有为。

房地产行业基本面已然改变、房住不炒总基调未发生改变。地方政府隐性债务压力较大，且存在坚决遏制新增地方政府隐性债务的政策取向。我们预计地产、地方基建回升幅度不宜过度预期，我国宏观经济的逐步转型升级仍是大势所趋。

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以下为金信今日快评：

金信民达纯债（产品风险等级为R2，适合于风险承受能力等级为C2、C3、C4、C5的投资者）成立于2020年6月11日，刘雨卉自2021年5月11日开始管理金信民达纯债，杨杰自2020年6月11日起开始管理金信民达纯债，周余自2020年6月11日到2021年7月28日管理金信民达纯债。金信民达纯债A，金信民达纯债C自成立以来（2020.6.11-2021.9.30）的收益率分别为8.68%、8.40%，同期业绩比较基准收益率为4.06%。（收益率数据托管行已复核）金信民达纯债A份额2020、2021上半年、2021Q3的业绩分别为0.68%、4.85%、2.96%，金信民达纯债C份额2020、2021上半年、2021Q3的业绩分别为0.57%、4.74%、2.90%，同期业绩比较基准收益率分别为0.75%、1.86%、1.40%。数据来源：金信民达纯债定期报告；业绩比较基准：中债综合财富(总值)指数收益率×80%+银行1年期定期存款利率（税后）×20%。