365股票网 - 股票资讯综合门户

您的位置:首页 >个股 >

一只增持茅台另一只却减持 张坤两只代表基金操作为何相反?

时间:2021-04-20 17:22:40 | 来源:新浪财经

文/新浪财经 许旻

多只基金一季报的披露,也让“千亿顶流”张坤最新持仓随之曝光,而他这次的调仓路径却颇有些不同。

白酒向来是易方达的经典持仓,公司也因此被戏称为“世界三大酒庄”之一。去年A股食品饮料领域持续大涨,尤其是白酒板块,茅台、五粮液等公司股价屡创新高,而张坤也在这一行情中吃到了巨大红利。不过,到了今年一季度,张坤对待对于白酒的调仓态度,却在不同基金中产生了分化。

从他旗下3只投资A股的基金来看,易方达蓝筹精选中,张坤增持了贵州茅台和五粮液,减持了洋河股份;易方达优质企业三年持有基金中,他减持了贵州茅台,却增持了五粮液;在易方达中小盘基金中,他大举减持了白酒,贵州茅台、五粮液退居“二线”,洋河股份、泸州老窖甚至跌出前十大,美年健康成为第一大重仓股。

张坤调仓操作迥然不同

4月19日,张坤管理的4只基金均发布了2021年一季报,除了易方达亚洲精选之外,在行业板块配置上,张坤管理的其他三大基金的操作方向基本一致。

易方达蓝筹精选减持了食品饮料,加仓了银行;易方达中小盘减持了交运、汽车等,增持了计算机、医药等;易方达优质企业三年持有也降低了食品饮料等配置,并增持了医药。

但是从前十大重仓股来看,同是张坤管理的基金,对于白酒的调仓路径却迥然不同。

(3只基金的茅台持仓变化,新浪财经制图)

(3只基金的五粮液持仓变化,新浪财经制图)

在易方达蓝筹精选中,截至今年一季度末,五粮液一举超过贵州茅台成为新晋的第一大重仓股。其中,张坤一季度增持了五粮液1114.15万股,增幅51%,也增持了贵州茅台105.45万股,而增幅是32%,泸州老窖也获得了210万股的小幅加仓。但同是白酒,洋河股份则没有这种待遇,遭减持219.98万股,降幅为8%。

而在易方达中小盘里,张坤一季度的调仓“画风”完全不同。而贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、均有不同程度的减持。其中,贵州茅台遭减持60万股,五粮液则减持了258万股,降幅分别为30%和19.28%。

而洋河股份和泸州老窖更是直接跌出前十大重仓股。在2020年底,持仓公允价值为39.41亿元,后者持仓公允价值为39.12亿元;但是在2021年一季度末,第十大重仓股天坛生物的持仓公允价值为16.43亿元,这就意味着,洋河股份和泸州老窖的持仓价值小于该数据。

因为易方达中小盘大幅减仓白酒股,持股数并未变化的美年健康从第六大重仓股晋升为第一名。

至于在易方达优质企业三年持有中,张坤对于五粮液和茅台的态度则相反,他一季度选择了增持五粮液40万股,不过贵州茅台却被减持了2.37万股。

更有意思的是,据新浪财经统计,由张坤管理、投资A股的3只基金——易方达中小盘、易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有,综合统计其前十大重仓股发现,虽然一季度整体食品饮料行业配置下降,但是个股贵州茅台、五粮液的总持股数量是增加的。

截至今年一季度末,3只基金合计持有贵州茅台、五粮液分别为623.5万股、4775万股,而这一数据在去年四季度末则分别为580.43万股、3878.85万股。

相反操作几大原因猜测

同样是张坤管理的基金,为何调仓操作上会有如此不同呢?

“(蓝筹和中小盘)这两只基金的规模太大了,调仓节奏比较慢。季报只是一个时点,可能中小票操作比蓝筹精选延迟,1-2月卖出后,3月底4月初又开始买入,并没有被记录进去。”上海一家公募基金的人士猜测。

但这种猜测却遭到了反驳,一位华南地区公募的基金经理表示,同一位基金经理管理的产品,一般而言都会同时操作。

在他看来,更有可能的原因有两点:第一,看产品规模的变化,如果产品规模大量增加,基金经理可能需要被动加仓,如果产品规模大量下降,则可能是被动减仓。

根据基金一季报披露,相比去年底,截至今年3月末,易方达蓝筹精选规模扩容至880亿元,一季度净申购73亿份,规模增加了203.01亿元;而易方达中小盘一季度净赎回3.96亿份,规模缩水86.47亿元,从去年底的401.11亿元下滑到今年一季度末的314.64亿元。

不过,易方达中小盘规模缩水也有股价下跌的影响,难以据此判断是否需要被动减仓。截至3月底,易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有,以及易方达中小盘回报分别为-0.73%、-1.78%、-2.37%、-4.74%。

此外,上述基金经理分析可能的第二点是,易方达蓝筹精选和易方达中小盘两只基金本身就存在投资策略差异,因此张坤按照策略进行了均衡型调仓。

新浪财经查询了两只基金的基金合同,易方达蓝筹精选基金的投资要求是,非现金资产中不低于80%的资产将投资于蓝筹股。而易方达中小盘本基金则表示,其投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。

“茅台、五粮液都是大市值股票,前年、去年经历白酒行情又有大涨,跟中小盘的投资策略不同,减仓是可以理解的。”上海一位从事投资行业的人士这样对新浪财经表示。

不过,她也提到,易方达中小盘的规模已经达到了300-400亿,在“双十”规定下,如果要大量选择投资中小盘股票,会非常难。“这只基金的规模,都相当于一家中小上市公司的市值了。如果按照第一大重仓股占总规模10%计算的话,持仓价值差不多30-40亿,这笔资金要是全部买一家小公司,就会对股价影响非常大,买茅台、五粮液这种大市值的就比较平稳。”

扫二维码,3分钟极速开户>>
郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。