分析师：张锦执业证书编号：S0890521080001
研究助理：曾文婉
投资要点：
u事件：近日，生态环境部印发《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理相关重点工作的通知》（以下简称《通知》），并以通知附件的形式更新了《企业温室气体排放核算方法与报告指南发电设施(2022年修订版）》（以下简称《指南修订版》）。
u点评：《通知》对今年碳市场具体的温室气体排放监测、报告与核查工作进行了安排和部署，表明2022年碳市场的第二个履约周期开启。此次《通知》属于碳交易市场的MRV（Monitoring(监测)、Reporting(报告)与Verification(核查)）的一部分，对核算方法、报告内容、报告时间、核查时间、核查要求、政府监管等等进行了明确。由于MRV制度影响碳市场的配额分配与履约，因此是碳交易体系的核心机制之一，也是首要工作之一。与去年3月底的《关于加强企业温室气体排放报告管理相关工作的通知》相比，有以下不同：1、子行业范围略有不同；2、公司范围有所调整；3、计算依据发生变化；4、从时间线上看，信息公开、数据质量保证等相关工作内容有所增加，但暂时未公布配额核定与清缴履约的时间节点。
u投资建议：当前对碳数据的质量要求、透明性要求逐渐加强，利好具备资质、产品或服务质量较高、运营规范的第三方碳服务企业。碳排放权交易是实现双碳目标的重要政策工具，准确可靠且透明的数据是碳市场有效运行的生命线。从今年以来，对双碳相关的数据、标准的重视程度正逐步提升：1月28日，国务院发布《计量发展规划（2021—2035年）》，其中包含完善温室气体排放计量监测体系等等支持双碳实现的内容；3月9日，《国家标准化管理委员会关于成立国家碳达峰碳中和标准化总体组的通知》发布，“双碳”标准化工作即将加速；3月14日，生态环境部公开中碳能投等机构碳排放报告数据弄虚作假等典型问题案例（2022年第一批突出环境问题），意在规范煤样采制、煤质化验、数据核验、报告编制等关键环节。在政策驱动下，被纳入管控的高排放企业对监测、检测、核算的质量和频率均会有所提升，利好第三方碳服务企业，同时在数据质量要求趋严的背景下，第三方碳服务行业将踏入规范发展之路，未来只有具备资质、产品或服务质量与效率较高且运营规范的企业才能拥有竞争优势。
风险提示：双碳政策推进不及预期，碳交易活跃度不及预期，碳价大幅下跌。
1. 碳市场2022年履约周期开启，碳数据质量是重中之重
事件：近日，生态环境部印发《关于做好2022年企业温室气体排放报告管理相关重点工作的通知》（以下简称《通知》），并以通知附件的形式更新了《企业温室气体排放核算方法与报告指南发电设施(2022年修订版）》（以下简称《指南修订版》）。
点评：
《通知》对今年碳市场具体的温室气体排放监测、报告与核查工作进行了安排和部署，表明2022年碳市场的第二个履约周期开启。此次《通知》属于碳交易市场的MRV（Monitoring(监测)、Reporting(报告)与Verification(核查)）的一部分，对核算方法、报告内容、报告时间、核查时间、核查要求、政府监管等等进行了明确。由于MRV制度影响碳市场的配额分配与履约，因此是碳交易体系的核心机制之一，也是首要工作之一。与去年3月底的《关于加强企业温室气体排放报告管理相关工作的通知》相比，有以下不同：
1、子行业范围略有不同。首先，行业大类不变，依旧是发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空。其次，相比上一年，2022年纳入《通知》工作范围的行业子类不包括二氟一氯甲烷、航空旅客运输服务、航空货物运输服务。其中，二氟一氯甲烷副产物三氟甲烷按照《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》有关规定管理；由于应国际民航组织要求，中国民航局正在组织开展民航飞行活动碳排放报告与核查工作，因此为减轻企业负担，不重复组织航空旅客运输服务、航空货物运输服务行业企业开展碳排放报告与核查工作。
2、公司范围有所调整。去年纳入报告管理工作的是八大行业内，2013至2020年任一年温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量（综合能源消费量约1万吨标准煤）及以上的企业或其他经济组织，按照碳市场一贯做法，今年调整为2020和2021年任一年温室气体排放量达2.6万吨二氧化碳当量的企业或其他经济组织。
3、计算依据发生变化。对于发电行业重点排放企业来说，2021年度以及2022年1至3月仍按照《企业温室气体排放核算方法与报告指南发电设施》要求开展温室气体排放核算、编制排放报告。自2022年4月起，发电行业重点排放单位按《企业温室气体排放核算方法与报告指南发电设施（2022年修订版）》（就是《指南修订版》）要求，通过环境信息平台更新数据质量控制计划并组织实施。此外，在核算2021及2022年度碳排放量时，全国电网排放因子由0.6101tCO2/MWh调整为最新的0.5810tCO2/MWh。
4、从时间线上看，信息公开、数据质量保证等相关工作内容有所增加，但暂时未公布配额核定与清缴履约的时间节点。明显感受到信息公开、数据质量保证等相关工作内容的增加，包括对发电行业企业要求按照《指南修订版》更新数据质量控制计划，对各省生态环境主管部门要求评估上一年度服务的核查机构的工作质量等，以及从2022年4月起，要求发电行业重点排放企业，在每月结束后的40日内，通过具有中国计量认证（CMA）资质或经过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的检验检测机构对元素碳含量等参数进行检测，并按月度上传信息化凭证，作为交叉验证的重要材料。但本次《通知》侧重于MRV过程，尚未对碳交易其他流程例如配额核定与清缴履约的节点进行明确。
2. 投资建议
当前对碳数据的质量要求、透明性要求逐渐加强，利好具备资质、产品或服务质量较高、运营规范的第三方碳服务企业。碳排放权交易是实现双碳目标的重要政策工具，准确可靠且透明的数据是碳市场有效运行的生命线。从今年以来，对双碳相关的数据、标准的重视程度正逐步提升：1月28日，国务院发布《计量发展规划（2021—2035年）》，其中包含完善温室气体排放计量监测体系等等支持双碳实现的内容；3月9日，《国家标准化管理委员会关于成立国家碳达峰碳中和标准化总体组的通知》发布，“双碳”标准化工作即将加速；3月14日，生态环境部公开中碳能投等机构碳排放报告数据弄虚作假等典型问题案例（2022年第一批突出环境问题），意在规范煤样采制、煤质化验、数据核验、报告编制等关键环节。在政策驱动下，被纳入管控的高排放企业对监测、检测、核算的质量和频率均会有所提升，利好第三方碳服务企业，同时在数据质量要求趋严的背景下，第三方碳服务行业将踏入规范发展之路，未来只有具备资质、产品或服务质量与效率较高且运营规范的企业才能拥有竞争优势。
3. 风险提示
双碳政策推进不及预期，碳交易活跃度不及预期，碳价大幅下跌。
