修复的开始——5月宏观经济指标预测与6月政策前瞻

2022年5月的主要宏观数据将在2022年6月10日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2022年6月的政策情况给出研判。

数字格局：需求温和回升，信贷读数好转。在增长方面，随着疫情的减轻和物流的改善，出口和固定资产投资当月同比增速有望回升，社零同比降幅将收窄。在物价方面，猪价上涨支撑CPI同比，但库存高企拖累PPI同比。在社融方面，5月信贷需求依然疲弱，但在政策引导和票据贴现力度加大的背景下，信贷读数依然有望好转。

情绪预期：博弈宽松。在防疫支出压力较大、广义政府杠杆率较高的背景下，增量财政政策力度不及预期，流动性宽松仍是博弈主线。

政策预期：稳增长进行时。考虑到上海还未全面复工复产、城镇调查失业率偏高，且6月将有大量地方债发行，6月流动性有望维持在较为充裕的水平。6月依然是稳增长政策的密集出台期：一方面，既定的稳增长措施细则将逐步发布；另一方面，关注6月人大常委会是否会调整预算方案。

内容来源：兴业研究

市场综述

6月2月，沪指早盘窄幅震荡，午后拉升走高，逼近3200点整数关口，深成指再度拉升，创业板指表现较为强势，涨幅超1.2%。两市成交近9000亿元，北向资金午后加速流入，全日净买入超30亿元。盘面上看，半导体、汽车板块大幅走高，个股掀涨停潮；软件、有色、钢铁、化工、券商、环保等板块均走强；煤炭、旅游、石油、传媒、地产、酿酒等板块走弱；汽车芯片、稀土、钠电池、消费电子等题材表现活跃，博彩概念大幅回落。截至收盘，沪指涨0.42%报3195.46点，深成指涨0.67%报11628.31点，创业板指涨1.21%报2458.26点。

财经资讯

1.【中国证券报】信贷投放加码 银行“活水”保障企业融资需求。近日调研了解到，随着稳增长重磅政策密集出炉，各银行迅速落实相关政策要求，明确将加大信贷投放作为当前及全年经营工作重中之重。多家银行加大对中小微企业信贷供给力度，采取多项措施减费让利，切实降低企业融资成本，保障企业融资需求。

2.【中国证券报】“十四五”可再生能源发展规划出炉 加快建设七大陆上新能源基地。国家发展改革委6月1日消息，国家发展改革委、国家能源局等九部门近日联合印发的《“十四五”可再生能源发展规划》明确提出，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，加快建设黄河上游、河西走廊等七大陆上新能源基地；重点建设山东半岛、长三角、闽南等五大海上风电基地集群；重点部署城镇屋顶光伏行动、“光伏+”综合利用行动等九大行动。业内人士认为，风电光伏大基地建设将加速推进，风电光伏新增装机量有望实现高增长。

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