近期市场波诡云谲
三大股指震荡，个股走势惨淡
尤其以核心资产为主的
高估值龙头股回调明显
主投权益市场的基金或多或少
也遭遇了一定的回撤
回想起年前沪指气势如虹
彼时投资者均沉浸在赚钱的欢喜中
丝毫没有察觉风险正在靠近
而不注重仓位控制
在飙涨时疯狂追高的新老基民
又被市场狠狠教育了一番
市场喜怒无常难以捉摸？
预判趋势虽难
但基金届总有专业的投资人
凭借丰富的投资经验
在多轮牛熊转换中练就一身本领
嗅到风险将至的蛛丝马迹
比如年前推荐过的银华鑫盛
查阅四季报时发现
北大学霸王海峰前瞻了这波风险
一起看看他此前到底说了啥？
未来又会如何布局呢？
在银华鑫盛（501022）去年四季报的《报告期内基金投资策略和运作分析》中，基金经理王海峰写道：
“展望2021年一季度，虽然冬季疫情有反复的可能，但总体上来看经济大概率依旧在持续复苏之中。尤其是在去年一季度低基数的情况下，经济各项数据都会很好。企业的业绩增速也会普遍较好。
但是一季度也面临着一些不确定性：1、货币政策不会再宽松，甚至存在阶段性边际收紧的可能。2、拜登上台之后中美关系的变化存在不确定性。3、市场当下风格比较极端，高估值板块面临压力。”
从今年的市场走势来看，王海峰预判已经在一一应验。
从货币政策来看
01
中国经济修复速度领先于海外，货币政策回归常态的时间最早。对比去年，今年政府工作报告中的货币政策表述由“更加灵活适度”变为“灵活精准、合理适度”。
从中美关系来看
02
1月20日拜登正式宣誓就职，成为第46任美国总统。专家分析称，在中国崛起的背景下，拜登必然会维护美国利益，中美两国关系可能将面临更复杂的博弈。
从市场风格看
03
以核心资产为代表的高估值板块，在较大的压力下成为此轮回调中的“先锋”，前期估值压力持续释放。
王海峰对大势精准的判断绝不是一次偶然，自他2018年10月10日管理该基金以来，银华鑫盛的基金净值持续在波动上涨，总体上处于持续上升的轨道上。截至2020年12月31日，银华鑫盛过去一年、过去三年的累计涨幅分别为75.42%、120.44%，均大幅跑赢同期业绩比较基准涨幅（15.30%、25.68%），以及沪深300涨幅（27.21%、29.28%），超额收益明显。
（基金数据、同期业绩比较基准来源：基金四季报，沪深300来源：wind，截至2020.12.31；银华鑫盛历任基金经理：王鑫钢（2016.10.14-2019.12.22），王海峰（2018.10.10至今））
中长期走势持续向好，基金经理王海峰是如何做到的呢？
如果配置单一行业资产，容易陷入因踩不准市场节奏而亏损的风险，而分散化投资，对于不同阶段市场的适应性更强。从多份季报的重仓持股来看，该基金是均衡配置的基金代表，均衡配置不同的行业和个股，搭建更加平衡的投资组合。
以2020年四季报为例，银华鑫盛的配置呈现“行业分散、个股分散”的特征，消费医药科技成长价值周期都有所配，第一大重仓股占基金净值的比只有5.38% 。
（数据来源：基金四季报，截至2020.12.31，行业分类：申万一级行业，不作为任何推荐，不代表基金当前持仓）
作为拥有超过12年从业经历的资深投资专家王海峰历经多轮牛熊转换，对不同行业的趋势有深刻的洞察和认知，倾向从估值角度出发进行左侧布局。
王海峰表示，在择时是“估值是比较重要的考量因素，是对投资的一种保护”。根据基金四季报，该基金保持了低估值、周期类行业的原有配置，加大了低估值金融行业的配置比例，对于涨幅较大的新能源行业做了一定程度的减持，踏准了这一轮市场节奏。
前瞻后市，还有哪些低估值的板块值得关注？王海峰认为，从当下来看，四季度增配的银行板块估值偏低、性价比较高，行业趋势也是从低谷往上走的一个上行期。银行是值得重点关注的板块。此外，中游制造业行业，包括化工行业，也有很多待发掘的优质投资标的。
面对震荡市
内心七上八下
不妨选择一位专业的基金经理
以及一只均衡布局的基金
帮助大家前瞻布局
未来银华鑫盛（501022）将继续
坚持“均衡配置+行业轮动”策略
重视低估值，构建安全垫
致力于为投资者持续创造长期回报
王海峰履历：硕士学历。2008年7月加盟银华基金，历任助理研究员、行业研究员、研究主管、投资经理助理等职务。曾担任银华生态环保、银华国企改革基金基金经理，现任银华鑫锐（2019.7.19起）、银华鑫盛（2018.10.10起）基金经理。
银华鑫盛于2016年10月14日成立，2017年、2018年净值增长率依次为-10.09%、-14.56%，同期业绩基准依次9.83%、-8.98%。银华鑫盛自2018年10月15日起，按基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.07%、75.42%、98.40%，同期业绩基准依次为19.76%、15.30%、36.72%。
银华鑫锐于2016年8月1日成立，2017年、2018年净值增长率依次为-6.89%、-19.21%，同期业绩基准依次为9.83%、-8.98%。银华鑫锐自2019年8月1日起，按基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次14.74%、79.17%、54.80%，同期业绩比较基准收益率依次为19.76%、15.30%、39.70%。（以上数据来源：基金定期报告，日期截止至2020.12.31）
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
