新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月11日，芭田股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.63亿元，同比增长27.57%；归母净利润为5617.27万元，同比增长262.78%；扣非归母净利润为5431.64万元，同比增长616.95%；基本每股收益0.0633元/股。
公司自2007年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芭田股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.63亿元，同比增长27.57%；净利润为5605.67万元，同比增长261.84%；经营活动净现金流为3904.66万元，同比下降82.47%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.57%，销售费用同比变动-6.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目201906302020063020210630营业收入（元）9.65亿9.11亿11.63亿销售费用（元）4071.63万7366.36万6852.38万营业收入增速-7.29%-5.54%27.57%销售费用增速-38.2%80.92%-6.98%• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.57%，税金及附加同比变动-4.52%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）9.65亿9.11亿11.63亿营业收入增速-7.29%-5.54%27.57%税金及附加增速25.42%-6.23%-4.52%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-7.29%、-5.54%、27.57%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1701.77%、-51.83%、-82.47%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目201906302020063020210630营业收入（元）9.65亿9.11亿11.63亿经营活动净现金流（元）4.62亿2.23亿3904.66万营业收入增速-7.29%-5.54%27.57%经营活动净现金流增速1701.77%-51.83%-82.47%• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为4.6亿元、2.2亿元、0.4亿元，持续下降。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.62亿2.23亿3904.66万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.7低于1，盈利质量较弱。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.62亿2.23亿3904.66万净利润（元）381.57万1549.22万5605.67万经营活动净现金流/净利润121.1714.380.7• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为121.17、14.38、0.7，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）4.62亿2.23亿3904.66万净利润（元）381.57万1549.22万5605.67万经营活动净现金流/净利润121.1714.380.7二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.42%，同比下降5.8%；净利率为4.82%，同比增长183.63%；净资产收益率（加权）为2.79%，同比增长248.75%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.18%，同比下降22.16%；流动比率为0.79，速动比率为0.45；总债务为7.55亿元，其中短期债务为7.05亿元，短期债务占总债务比为93.38%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.38、0.14、0.03，持续下降。
项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）1.78亿5.46亿3.66亿流动负债（元）13.45亿15.66亿14.21亿经营活动净现金流/流动负债0.130.350.26四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.67，同比增长262.15%；存货周转率为2.39，同比增长15.85%；总资产周转率为0.34，同比增长41.92%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.19%、10.19%、12.26%，持续增长。
项目201906302020063020210630存货（元）2.12亿3.89亿4.06亿资产总额（元）34.22亿38.12亿33.11亿存货/资产总额6.19%10.19%12.26%从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长111.45%。
项目20201231期初在建工程（元）1325.63万本期在建工程（元）2803.03万点击芭田股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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