今日没有打开账户。

倒不是鸵鸟心态，觉得不看账户就没有亏损。

是因为我前段时间看到具体的亏损金额后，发现心理上难免还是有波动。

就是你知道你亏了，和你看到亏损的金额和比例鲜活的展示在面前的时候，当模糊的想象变成真实的数字的时候，心理上的差别还是很大的。

反正现在肯定不是割肉离场的好时机，我就不给自己雪上加霜了。

最近听到不少人说，“现在越来越相信指数了，因为指数可以看估值啊，看pe，pb买入，主动鸡不靠谱的跌起来爹妈不认。”

那我们看看从13年以来，主动基金VS宽基的走势对比。

用什么代表主动股票基金的业绩呢？

中证指数公司有一个指数：中证主动基金指数（简称“主动股基”，指数代码为930980）。

选取（指数或指数增强型基金、分级基金、ETF 联接基金、ETF、LOF ）以外的所有股票型基金作为成份基金，这个指数算是很有代表性了，目前该主动基金指数目前有690个成分基金。

宽基分别选择了代表大盘的沪深300、和代表中盘的中证500。

从近8年的整体走势来看，我们很容易得出主动基金优于指数基金的结论，但是不是所有行业指数也有这样的规律呢？

不一定。

之前文章中有具体介绍过，不同行业之间，主动和指数之间是有一定区别。

在大消费中，整个上市公司主要集中在食品饮料这个细分行业，剩下农业、家电的占比并不高。

比如医药生物的大行业可以分为大医药以及医疗器械，大医药再细分为生物药，创新药，中药等。

大科技主题所涵盖的行业范畴更广，比如科技，通讯，医药生物，中游制造。所涵盖的细分主题包括tmt，金融，科技等等。甚至现在新能源产业也可以单分离出来变成一个大的产业链，包括有光伏、电池、新能车等等。

所以像是医药、科技行业研究门槛比较高、投资范围比较广的，其实主动基金还是大概率可以跑赢指数的，而像消费这类细分行业表现太过优秀的，主动消费基金投资又比较分散，收益率在行业牛市里是比较难追得上的。

对于在大跌中，选择主动基金还是被动的指数基金？

我是这么想的，不一定对，欢迎大家来讨论。

把投资者分成两类来看：

如果你是偏专业的投资者，本身就在用基金做资产配置，那我觉得在下跌的时候，加仓指数基金要比主动基金要好。

首先，指数基金是工具，不受人为的主观情绪干扰，操作透明，不会因为下跌而产生偏移。

其次，你的目的就是用行业来做配置，那么工具型产品就是能清晰直给的来实现目的，而主动基金在市场大跌的时候，管理人是有一定可能会通过降仓位/调仓来控制波动的，这就和你想用基金做配置的目的偏离了。当然，如果你足够了解行业基金经理的风格，对于他/她的持仓长期跟踪，那也是没问题的，只不过但凡是人为主导的基金，都是有不可控的风险存在。

而非专业的投资者，我认为去加仓持仓分散的靠谱的主动基金、投顾组合，或者选择你认为可以信任（疑人不用）的主理人去跟投，比你自己盲目的去加仓指数基金，特别是听闻就是雨的加仓行业指数基金要好得多。

首先，无论是投顾组合或者是主理人，其实都是先帮你做资产配置（分散投资）的，资产配置在投资中是非常重要的一件事情，但大多数人其实是很难做到的。

特别是在熊市或者震荡的时候，有的主动基金是可以通过各种方法跑赢基准的，而自己头脑昏乱的乱加仓或者割肉，大概率只会增加自己持仓的波动。所以如果你认为自己没有能力做配置，还不如完全相信主动基金（持仓均衡的），或者投顾组合，大概率还是比自己瞎操作要强的多。

另外，我不认为说在下跌过程中，原本自己持有都是主动基金，觉得亏得多了，就转头去加仓宽基指数（例如沪深300、中证500）就会更好。我觉得这改变不了任何现状，毕竟年初到现在，沪深300，中证500都跌了8%以上了，创业板也跌了16.12%了。

行业指数更别说了，大家可以看看望京博格一直以来统计的估值表：

今年以来，申万31个行业，亏到10%以上的有8个，行业指数基金跌起来很恐怖，自己一不小心做个反操作，那亏起来都没有上限了。

所以行业指数基金本身并不适合所有人，选指数更需要具备一个基金经理人的择时和择股能力，市场难以预测，何时买入，何时卖出，特别是如何分配不同行业之间的仓位，对于大多数来说都是一个很难的选择题。

当然，主动和被动没有所谓的哪种更好，我们不能盲目去看收益来决定投资方式，更重要的还是要结合个人所需，选择一个自己能睡得着觉得、相对舒适得方式来进行配置。

最后老惯例，请大家每天默念

耐心是最大的美德。

Love and peace peace peace（最近peace可太太太太多了！）

喜胖不胖，陪你运盛财旺