2022年，在全球逐步走出疫情疫情阴霾的背景下，各国开始逐步拧紧货币的水龙头，股票指数普遍杀跌，成长股受伤尤其深。截至2022年1月18日，涨了十来年的纳斯达克100指数下跌13.16%，2019年-2021年上涨233%的创业板50指数下跌16.06%。

但在这种背景下，一只跟踪HK银行指数的基金脱颖而出——鹏华香港银行指数（A类：501025，C类010365）A类年内净值上涨了13.20%，在同类1524只基金中排名第一。

如果留意观察会发现，这已经不是该指数第一次排名靠前。2018年的熊市中，该指数全年仅下跌6.06%，在同期424只基金中排名三。

为什么会出现这类情况呢？盘点下，主要原因如下:

一是各国经济逐步从疫情阶段走出，增长有所恢复。随着疫苗注射人数的快速攀升，全球民众对病毒的免疫能力和防范水平提高，同时因病毒依赖于宿主，经过多轮变异后，病毒的毒性和致死率也会逐步降低，这均有利于经济从疫情中逐步走出，各国经济增速普遍开始回升。

由于银行是“百业之母”，通过贷款给各行各业来赚取利差和服务费收入，利润水平会随着经济恢复而快速增长，刺激股价上涨。

例如该基金重仓的招商银行2021年净利润预增23.2%，显著高于上年4.82%的增长水平。

二是宽松的货币政策逐步退出，低估值性价比提高。俗话说“水能载舟，亦能覆舟”。在投资市场中，水是货币投放量，而舟就是股票、房产等投资品。当货币投放量收缩后，投资品价格有下跌的压力，依靠估值拉升的成长股表现尤其明显。

作为典型的价值股代表，往往能在货币政策收紧阶段具备更好的性价比。同花顺iFinD数据显示，截至2022年2月18日，上述基金跟踪的指数HK银行市净率为0.52倍，类似于账面价值为1元的东西，目前按照0.52元出售，安全性非常好。

如果纵向来看，该估值水平比2018年底的熊市低点还低近30%。

背后的原因是市场预期疫情对经济冲击较大，银行本身隐含的坏账较多。但从已经公布业绩的银行数据看，随着GDP的企稳，多数银行的不良贷款率持续下降。市场的悲观预期逐步扭转，促进了估值水平的提升。

三是股息率高，安全性好，受到资金偏爱。银行不仅估值低，分红也非常慷慨。

天天基金数据显示，2022年2月18日，A股中的中证银行股息率为4.01%，而集中投资港股通银行的HK银行，受港股整体估值低及集中投资大中型银行等因素影响，股息率更高。中证指数公司数据显示，2022年1月28日，HK银行的股息率为5.42%，即每年的股息收益已经高于很多理财产品。

从全球范围内，高股息个股由于市场预期低，波动率偏低，整体的回报更为稳定，在下跌的市场中尤其明显。

例如恒生指数或A股表现欠佳的2016年、2018年和2022年截至2月18日，恒生指数涨幅分别为0.39%、-13.61%和3.97%，沪深300涨幅分别为-11.28%、-25.31%和-5.85%，同期HK银行指数涨幅分别为3.25%、-13.43%和15.5%，后者均展示了良好的抗跌能力，成为弱势中资金的避风港，更是万亿规模固收+基金的挚爱。

近期，北上资金大规模流入，其中配置的主要方向，也是估值偏低、分红率较高，且业绩加速增长的银行业。

如果看好银行业的行情，可以关注鹏华香港银行指数（A类：501025，C类010365）这类重仓大中型银行的指数基金。

其中A类份额支持通过证券账户买入，有机会参与折溢价套利；C类份额持有满7天免申赎费，仅按年收取0.1%的服务费，适合2年或以下期限持有。

近日，行情轮转，香港银行出现了一定幅度的调整，相当于倒车接人，给投资者提供了再次上车的机会。看好经济复苏和银行股投资价值的网友可以借机上车。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。