理财狮talk秀

嗨大家好。

最近感觉我被跌麻了，不知道各位还好吗？

前两天看见一个段子，有人问：基金刷下来全是绿的，究竟什么是红的？

一个神回复说：我的眼眶是红的……

感觉咱们都需要一点心理按摩了……

市场下跌的背后

最近下跌背后的原因是什么呢？

有朋友说了，那还有啥不明白的，俄乌那嘎达闹冲突，给我账户炸了……

也可以这么说，因为地缘冲突导致了国际避险情绪上升，再加上因为担心西方国家对俄罗斯的制裁可能会导致大宗商品的供应中断，石油、天然气等价格大幅上升，这就使得全球的通胀预期被推升了。当然，除此之外，A股短期内也受到了外围市场等的影响。

但是从宏观经济来看，咱们稳增长政策后续还是有望持续发力，今年的《政府工作报告》中将2022年国内生产总值增长定调在5.5%左右，其实是有点略超市场预期的，可以预见后续政策还是有希望持续加码的。

相应的，央妈也得配合一些动作吧，那么国内流动性也是有希望进一步宽松的。

所以从本轮下跌的背后原因来看，咱们完全不必太过紧张。

回顾历史上，

地缘冲突对A股影响怎么样？

从2000年以来，全球大概经历了十余次比较典型的地缘政治冲突。

每次冲突爆发之后，权益市场表现如何呢？

中泰证券统计了这10次冲突后7个交易日全球股市的表现，发现冲突爆发短期会冲击权益市场，但持续时间不长，大规模、长时间的地缘冲突可能对权益市场的影响更加显著。一般来说，历次冲突爆发后一天，多数指数下跌，但冲突后7个交易日，多数指数由跌转涨。

如果进一步观察地缘冲突持续时期内指数的表现，可以发现，拉长时间来看，地缘政治冲突事件对权益市场的影响并不明显。

从过往的地缘冲突来看，当下的俄乌冲突与2008年的俄格冲突相似性较高，国泰君安对俄格战争发生前后大类资产走势进行了复盘，发现在2008年俄罗斯——格鲁吉亚战争期间，指数并没有出现明显大涨大跌。

不过，2008年由于金融危机的海啸席卷全球，各国股市都出现暴跌，这是另外一段故事了。

总结来看，通过复盘历史，我们可以看到，地缘冲突爆发对权益市场而言通常呈先跌后涨的规律，短期可能受到一定冲击下行，但往往不久便会反弹，长期来看不会影响各国经济自身的发展趋势。

不要浪费任何一场危机

丘吉尔有一句名言，叫做“不要浪费任何一场危机”。

有朋友说，小诺你这碗“鸡汤”有点“硬”啊，我看着这跌幅我喝不下去呀。

截止到昨天，自2021年2月18日以来沪深300最大跌幅已达到31%，自2022年1月13日以来股票型基金总指数最大跌幅已经达到16%。

但是这个时候，如果拉长视角，说不定是一个值得“珍惜”的时刻呢？

让我们一起回顾一下，从2002年以来，沪深300已经历了5轮完整涨跌周期，像现在这样，跌幅超25%的情况发生之后，市场如何了呢？

海通证券统计了从2002年以来，下跌15%、20%、25%和30%后，一次性投资沪深300持有1年、2年、3年的收益率。

结果你猜怎么着？

沪深300下跌25%后买入，持有2年正收益概率大，平均收益率达8%；下跌30%后买入，2年平均收益率达29%；如果按3年计算，平均收益率分别达76%、95%。

是不是想喊出一句：

“这波不亏啊，兄弟们！”

稳定情绪才是稳住收益率的关键

记得托马斯·霍华德的《基金投资的真相》这本书中有一句经典名言：

“情绪失控的人群才是造成收益率过度波动的原因，而非基本面。”

那么，面对大跌与其慌乱，接下来我们可以做什么？ 

一、逢低加仓

既然中长期来看冲击影响小，且未来2、3年可能获取不错收益的概率较大，其实可以适当逢低加仓。如果还是担心市场波动，加仓权益类资产的时候，可以进行一定的资产配置，比如搭配一些“固收”、“固收+”产品作为“安全垫”，把账户的整体风险控制在自己可承受的范围内，就可以减少一些后顾之忧。

二、长期持有

正如前文聊过的，短期外部的冲击可能还是不可避免的，但是中长期来看，地缘冲突影响并不显著，那么我们不妨眼光放长远，不要因为情绪“杀跌”，也避免因高频操作提高了自己的冲击成本。按照自己既定的投资目标长期持有，可能更划算更稳健。

三、基金定投

前面我们说过，在市场下跌25%、30%之后，投资2年、3年大概率是赚钱的，且收益不错。那么如果咱们采用基金定投策略进行投资结果会如何呢？

海通证券用历史数据测算结果显示，如果采取定投策略，沪深300下跌15%后每个月进行定投，2年大概率取得正收益，平均收益率达13%；下跌25%后每个月定投，2年平均收益率达到14%；下跌30%后每个月定投，两年平均收益率达到26%。

是不是很秀？

所以其实基金投资的这条路上，有时候看起来是风口的，可能把咱们的钱刮走；但有时候看起来是陷阱的，却可能是机遇。冷静下来就会发现，其实“危机”中，藏的何止是“危”，还有“机遇”在等着我们呢。

参考文献：

《战火之下，大类资产有何表现？》【中泰宏观•陈兴团队】2022-02-21

《俄乌局势紧张，对大类资产影响几何》【国泰君安证券】廖静池、刘凯至、张雪杰、赵索，2022-02-13

《市场向好的基本面依然没有改变》，证券时报 2022.3.9

《迷茫时，看远方》【海通策略】荀玉根、李影、王正鹤，2022.3.10