来源：创金合信基金

一句话观后市

行业龙头公司整体逻辑没有变化，大龙头个股的估值和业绩的匹配度正在趋于合理。

1.

如何看待一季度市场震荡回调？

李游：美国10年期国债利率大幅上升，加剧了市场对于流动性收紧的担忧。过去两年各个行业龙头个股上涨过快估值较高，存在回调压力。综合因素导致一季度回调。

核心资产经过回调后估值有所下降。低估值、以及业绩跟估值相对匹配的板块，阶段性会受到投资者追捧。核心资产大蓝筹尤其是很多龙头个股，估值跟业绩匹配度正在趋于合理。

2.

新能源板块景气度是否已接近顶点？

李游：新能源板块中长期空间还是很大的，景气度并没有接近顶点。新能源行业的投资逻辑没有大的变化，包括成本的降低、性价比的提高、未来替代传统能源的空间等。本轮新能源板块回调是由于上游涨价、通货膨胀等因素，抑制了下游的需求，但市场会逐渐自动平衡，需求下滑倒逼上游降价。目前新能源和光伏已跌到比较合理的估值，大家可以根据自身投资需要，考虑适当加仓。

3.

当前火热的“碳中和”概念板块有哪些具备长期投资价值？

李游：碳中和范围非常大，除新能源外，更多是“开源节流”，“开源”是指新能源；“节流”主要指一些传统行业节能减排，包括传统水电、燃气、建筑行业板块，例如建筑节能等。沿着碳中和概念去投资的问题在于碳中和的持续性。总体来看，倾向于看好“开源”环节。

4.

旗下管理的创金合信工业周期近期是否有调仓？

李游：工业周期基金近期没有大幅度调仓。目前重点配置的新能源、顺周期等几个大方向，经过回调后，估值和业绩匹配度比较高，估值进入合理区间，展望下半年，还是有很大的机会。

5.

如何看待后市行情变化，对基民们有哪些操作建议？

李游：从1~2年维度来看的话，行业龙头公司整体逻辑没有变化，业绩增长的确定性非常高。所以当估值跌到比较合理的位置时，应该更有信心。

对于大部分优质公司而言，估值越低，风险越小，当然也不排除出现价值陷阱，有一些公司逻辑完全被颠覆了，这种情况越跌风险越大，所以需要去甄别和跟踪。对于特别看好、长期投资逻辑没有发生变化的板块，在合理估值前提下可以坚定持有。

市场出现波动时，基民容易追涨杀跌。我的建议一是采取长期投资策略，拉长投资期限，着眼长期收益。二是采取长期定投策略，降低平均成本，等待市场反弹。

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。