新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月21日，信维通信发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为30.55亿元，同比增长19.48%；归母净利润为1.72亿元，同比下降47.53%；扣非归母净利润为1.27亿元，同比下降56.66%；基本每股收益0.1788元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信维通信2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为30.55亿元，同比增长19.48%；净利润为1.74亿元，同比下降46.98%；经营活动净现金流为4.94亿元，同比下降54.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.7亿元，同比大幅下降47.53%。

项目201906302020063020210630归母净利润（元）3.69亿3.29亿1.72亿归母净利润增速-15.67%-10.85%-47.53%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降56.67%。

项目201906302020063020210630扣非归母利润（元）2.87亿2.94亿1.27亿扣非归母利润增速-33.4%2.44%-56.67%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.48%，净利润同比下降46.98%，营业收入与净利润变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）19.54亿25.57亿30.55亿净利润（元）3.74亿3.28亿1.74亿营业收入增速7.05%30.84%19.48%净利润增速-14.18%-12.23%-46.98%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.48%，税金及附加同比变动-7.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）19.54亿25.57亿30.55亿营业收入增速7.05%30.84%19.48%税金及附加增速-8.84%54.91%-7.61%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.48%，经营活动净现金流同比下降54.83%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）19.54亿25.57亿30.55亿经营活动净现金流（元）1.41亿10.93亿4.94亿营业收入增速7.05%30.84%19.48%经营活动净现金流增速-60.17%673.32%-54.83%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.73%，同比下降36.32%；净利率为5.69%，同比下降55.63%；净资产收益率（加权）为3.05%，同比下降54.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.62%、30.17%、18.73%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率34.62%30.17%18.73%销售毛利率增速-8.34%-12.86%-36.32%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为19.13%，12.83%，5.69%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售净利率19.13%12.83%5.69%销售净利率增速-19.83%-32.92%-55.63%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.55%，6.73%，3.05%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630净资产收益率9.55%6.73%3.05%净资产收益率增速-34.95%-29.53%-54.68%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.56%，同比增长5.38%；流动比率为1.83，速动比率为1.11；总债务为28.44亿元，其中短期债务为15.93亿元，短期债务占总债务比为55.99%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为15.7亿元，短期债务为15.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.99，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）8.8亿11.84亿15.69亿短期债务（元）12.39亿21.71亿15.93亿广义货币资金/短期债务0.710.550.99

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为164.11%。

项目20201231期初预付账款（元）589.42万本期预付账款（元）1556.75万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长164.11%，营业成本同比增长37.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速420.39%66.94%164.11%营业成本增速12.47%39.76%37.56%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-4.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）4.94亿投资活动净现金流（元）-5.64亿筹资活动净现金流（元）-4.07亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比增长50.28%；存货周转率为1.12，同比下降66.36%；总资产周转率为0.29，同比下降4.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.12，同比大幅下降66.36%。

项目201906302020063020210630存货周转率（次）2.183.281.12存货周转率增速-31.88%50.53%-66.36%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.06、1.63、1.45，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）19.54亿25.57亿30.55亿固定资产（元）9.49亿15.71亿21.04亿营业收入/固定资产原值2.061.631.45

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.1亿元，较期初增长62.35%。

项目20201231期初在建工程（元）5亿本期在建工程（元）8.11亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长46.45%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）8380.44万本期其他非流动资产（元）1.23亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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